前紐約聯準銀行總裁比爾·達德利警告：美國經濟面臨滯脹風險

台灣 • 財經 • 04/08 06:43

美國總統川普宣布新關稅政策後，市場震盪，經濟前景惡化。前紐約聯準銀行總裁比爾·達德利警告，美國面臨通膨與經濟成長放緩，滯脹成為最樂觀情境。聯準會面臨升息壓抑經濟與降息加劇通膨的兩難，內部對政策分歧。關稅政策引發全球貿易緊張，市場信心受挫，經濟衰退風險上升。

重點更新

04/08 12:44

美國關稅政策衝擊台灣商品：台式醬油價格飆升，台商轉向印度尋求出路

美國自2025年4月9日起對台灣商品加徵32%關稅，對台灣出口業者造成衝擊。台式醬油在美國售價因關稅從210元台幣漲至近300元，珍珠奶茶品牌COMEBUY TEA預計漲價10%。部分台商考慮將生產基地轉移至印度，以降低稅負和運輸成本。台灣政府啟動應變機制，鼓勵企業擴大對美投資，並尋求多元市場布局以減少對美依賴。

04/08 11:39

川普關稅政策重創越南台資紡織業，業者呼籲台灣政府協商減免

美國總統川普於2025年4月9日啟動「對等關稅」政策，對越南和中國商品分別課徵46%和54%的關稅，重創在越南設廠的台資紡織業者，導致訂單取消、出貨延遲及工廠停產。業者呼籲台灣政府加速與美方協商，爭取關稅減免或緩衝措施，以減輕產業鏈負擔。

04/08 09:12

川普2025年關稅政策引發供應鏈危機：英國豪車、瑞士名錶等暫停出貨美國

2025年4月，美國總統川普啟動「對等關稅」政策，導致全球貿易動盪。英國捷豹路虎、瑞士勞力士、日本任天堂和美國Basic Fun等品牌暫停對美出貨，因擔憂高額關稅的不確定性。若情勢不變，美國消費者可能在7月面臨商品缺貨，特別是汽車、名錶、玩具和電子產品領域。

04/08 07:13

川普2025年對等關稅政策重創美股：蘋果市值蒸發6,400億美元，北美車市預估減少200萬輛

2025年4月初，美國總統川普宣布對全球180多國實施「對等關稅」政策，導致美股大跌，蘋果市值三日內蒸發6,400億美元。北美汽車市場預估銷量減少200萬輛。多家金融機構上調美國經濟衰退機率，摩根大通預測衰退機率升至60%。專家建議聯準會應降息以穩定市場，但主席鮑爾表示暫不急於降息。

04/08 06:43

川普2025年關稅政策重創台灣農漁業，新加坡不報復，法巴下調美股評等

美國總統川普於2025年4月初宣布對全球180多國實施10%至50%不等的進口關稅，依貿易逆差加徵額外稅率。台灣被課32%關稅，農漁產品出口受重創。新加坡面對10%關稅，選擇不報復並強調深化合作。法國巴黎銀行因應政策風險，下調美股評等至「減碼」，警告美國經濟面臨停滯性通膨風險。

04/08 06:43

前紐約聯準銀行總裁比爾·達德利警告：美國經濟面臨滯脹風險

04/08 03:11

美國對聖馬利諾加徵10%關稅：企業關注與政府審慎評估經濟影響

2025年4月2日，美國宣布對多國進口商品加徵關稅，聖馬利諾被課以10%稅率，低於歐盟的20%。此舉引發義大利及歐盟企業對聖馬利諾作為營運據點的興趣。聖馬利諾政府正評估新關稅對經濟的影響，並強調將以可持續性和經濟影響為核心，全面評估各種可能性。

04/08 02:08

川普關稅政策重創科技股：蘋果市值三日蒸發6,380億美元，博通啟動百億庫藏股計畫

美國總統川普於4月初宣布對中國及其他貿易夥伴課徵高額關稅，導致全球金融市場震盪。蘋果公司股價連續三日下跌19%，市值蒸發6,380億美元，並加速將iPhone產線轉移至印度以應對關稅壓力。博通則宣布100億美元庫藏股計畫以穩定股價。此政策對科技股影響顯著，蘋果尋求美方關稅豁免以減輕衝擊。

滯脹：從最壞情境變成「最好的可能」

比爾·達德利在接受媒體訪問時指出，隨著川普政府對中國與其他貿易夥伴加徵高額關稅，美國經濟正面臨通膨上升與成長停滯的雙重壓力。他表示：「滯脹曾被視為比衰退更糟的情境，但在目前的政策環境下，這可能已是我們能期望的最樂觀結果。」

根據達德利的分析，若聯準會選擇升息以壓制通膨，將進一步抑制經濟活動；反之，若降息以刺激成長，則可能導致物價螺旋上升。他警告，這是一個「無解的局面」，對股市與整體經濟都構成重大風險。

聯準會的政策困境與內部分歧

聯準會主席鮑威爾（Jerome Powell）在近期公開發言中承認，當前的經濟環境與政策選擇「比疫情期間更為複雜」。他指出：「我們的首要任務是維持價格穩定，但也不能忽視經濟成長的風險。」

然而，聯準會內部對應對策略出現明顯分歧。理事Christopher Waller近期立場轉向鴿派，傾向支持降息以應對成長放緩；而被提名為金融監管副主席的Michelle Bowman則公開反對降息，認為應優先控制通膨。這種分歧使得政策協調難度加劇，也反映出聯準會在雙重使命（價格穩定與充分就業）之間的掙扎。

關稅政策引發的經濟衝擊

川普政府於4月初宣布對全球普遍加徵10%關稅，並針對貿易逆差國加徵對等關稅，稅率遠高於市場預期。此舉引發歐盟、中國等主要經濟體的報復性關稅，全球貿易秩序面臨碎片化風險。

根據高盛與摩根大通的預測，美國經濟在未來12個月陷入衰退的機率分別為45%與60%。JPMorgan更預估2025年美國GDP將萎縮0.3%，失業率升至5.3%。同時，核心PCE通膨率可能從目前的2.8%升至4.4%。

聯準會理事Adriana Kugler指出，近期商品與服務價格上升，部分已反映出關稅政策的預期影響。她強調：「控制通膨仍是我們的首要任務。」

市場反應與信心危機

政策宣布後，金融市場迅速反應。美股三大指數進入熊市區間，道瓊指數單日暴跌超過1,600點，美元指數從103.66跌至101.26。美國國債收益率同步下滑，顯示投資人對經濟前景的信心迅速崩潰。

前聯準會副主席艾倫·布林德（Alan Blinder）指出，市場對聯準會將迅速降息的預期過於樂觀。他表示：「若經濟陷入衰退，聯準會可能會降息，但目前並無跡象顯示他們準備這麼做。」

芝加哥商品交易所（CME Group）的Fed Watch工具顯示，市場預期聯準會今年將降息多達100個基點。然而，鮑威爾與副主席菲利普·傑斐遜（Philip Jefferson）皆表示，目前政策立場已足以應對風險，無需急於調整。

滯脹的歷史陰影與當前差異

芝加哥聯準銀行總裁奧斯汀·古爾斯比（Austan Goolsbee）在接受CNBC訪問時表示：「沒有什麼比滯脹更令人不安，這是聯準會最難處理的情境。」他指出，高關稅同時推高價格並抑制產出，正是典型的滯脹衝擊。

儘管目前的通膨與失業率尚未達到1970年代的極端水準，但「滯脹式」的經濟特徵已逐漸浮現。聯準會官員普遍認為，若通膨預期失控，將迫使央行在未來升息，進一步壓抑經濟。

References

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面對滯脹的挑戰，我們能做些什麼來推動政策改變或社會行動？

美國經濟面臨滯脹風險，聯準會內部對應對策略有什麼分歧？

美國經濟面臨滯脹風險，這對投資策略有什麼影響？