美中貿易戰升溫：美國對中國徵收104%關稅生效，美股劇烈震盪；中國啟動降準降息應對

2025年4月9日，美國對中國商品加徵總稅率104%的關稅生效，升級美中貿易緊張局勢，導致全球市場波動。美股當日大幅波動，道瓊指數下跌320點。中國政府迅速應對，採取人民幣貶值、降準降息及穩房市政策以穩定經濟。全球經濟衰退的擔憂加劇，摩根大通將衰退機率上調至60%。

美國加徵104%關稅正式生效

美國總統川普於4月2日宣布，若中國未在4月8日前撤回對美國商品的34%報復性關稅，美方將加徵額外50%關稅。由於中方未讓步，白宮新聞秘書李威特（Karoline Leavitt）於4月8日確認，美國將自美東時間4月9日凌晨12時01分起，對中國商品徵收總稅率達104%的關稅。

這一稅率包括先前已實施的20%關稅、3月初新增的34%對等關稅，以及此次新增的50%懲罰性關稅。李威特表示：「當美國被打，總統會更用力回擊。」她強調，川普政府不會對中國提供任何豁免，並將優先與日本、南韓等盟友進行貿易談判。

關稅消息引發市場劇烈波動。4月8日，美股開盤強勁，道瓊工業指數一度暴漲1,461點，創下3.85%的漲幅，但隨後急轉直下，終場下跌320.01點，收在37,645.59點，為2020年4月以來最大單日反轉。

標準普爾500指數盤中漲幅達4.05%，最終下跌1.57%，收在4,982.77點；那斯達克指數則從盤中高點下跌超過700點，終場下跌335.35點，跌幅2.15%，收在15,267.91點。反映中國概念股的金龍指數重挫5.05%，費城半導體指數下跌3.57%。

科技股首當其衝，蘋果股價重挫4.98%，市值跌至2.59兆美元，失去全球市值第一寶座。微軟則以2.64兆美元市值重登榜首。

面對美方關稅壓力，中國政府迅速展開應對。中國人民銀行於4月8日設定的人民幣中間價跌破7.2元，為2023年9月以來最低，顯示官方容忍人民幣貶值以緩解出口壓力。

彭博經濟學家預期，中國央行將於4月內降息10個基點至1.4%，並降準1碼至9.25%。此外，全年內可能進一步實施兩次降準與一次降息，以釋放流動性、支持信貸擴張。

財政政策方面，北京當局已將2025年廣義財政赤字率提高至8.0%，並加快執行預算內的刺激措施，包括促進消費、支持出口企業與穩定資本市場。

房地產市場作為中國內需的關鍵支柱，也成為政策發力重點。多個城市如武漢、昆明、重慶與蘇州，正研究推出新一輪房市支持政策，包括：

平安證券分析指出，住房消費為中國最大消費項目，地產投資亦為投資主力，穩房市對穩經濟至關重要。國金證券則預期，4月底召開的中央政治局會議將成為政策加碼的關鍵節點。

美中貿易戰升溫引發全球市場連鎖反應。布蘭特原油價格下跌至每桶62.82美元，創四年新低；美元走弱，VIX恐慌指數一度飆升至57.52。亞洲股市亦受波及，台股於4月7日暴跌逾2,000點，創下歷史最大單日跌點。

根據《經濟學人》報導，摩根大通將2025年全球經濟衰退機率上調至60%。防禦型股票表現明顯優於週期性股票，顯示市場對經濟前景的悲觀情緒正在加劇。