川普新關稅政策引發全球市場震盪：美股重挫12%、債市動盪、報復性關稅升溫

2025年4月9日，美國總統川普對中國商品實施104%關稅，並擴及多國，引發全球貿易緊張。中國和歐盟迅速反制，美國股市重挫，標普500指數下跌12.1%。美債市場動盪，德意志銀行警告聯準會可能需啟動緊急量化寬鬆。諾貝爾經濟學獎得主克魯曼警告此政策或引發金融危機。川普呼籲投資人冷靜，稱現在是買進的好時機。

川普關稅政策全面上路，引發全球連鎖反應

美國總統川普於4月9日正式啟動對中國商品課徵104%關稅的政策，並同步對多國商品加徵不同幅度的進口稅。川普在其社群平台「真實社群」（Truth Social）上發文表示：「現在是將你的公司搬到美國的絕佳時機」，並承諾遷回美國的企業將享有「零關稅」與「無環保審查延宕」的待遇。他強調：「不要等待，現在就行動！」

中國隨即宣布自4月10日起，對所有美國進口商品加徵84%關稅，作為報復措施。歐盟則於4月9日表決通過首輪反制方案，將對美國大豆、鋼鋁、電單車等產品加徵最高25%關稅，涉及金額約232億美元。歐盟委員會主席馮德萊恩並與中國總理李強通話，呼籲避免貿易戰升級，強調中歐應共同維護自由、公平的貿易體系。

美股劇烈震盪，標普500跌破5,000點

川普關稅政策引發市場劇烈反應。標普500指數自政策公布以來已下跌12.1%，跌破5,000點大關。道瓊工業指數早盤一度下挫逾200點，納斯達克指數則因科技股反彈而相對抗跌。根據Vanda Research數據，上週四與週五美國散戶仍淨買進約51億美元股票，顯示部分投資人選擇逢低加碼。

儘管川普在社群媒體上呼籲「冷靜」，並稱「現在是買進的好時機」，市場情緒依然緊繃。Coldstream Wealth策略師指出，年輕投資人表現出相對理性，但接近退休年齡的投資人則顯得焦慮，部分人詢問是否應轉為全現金部位。

債市動盪加劇，德銀警告Fed或啟動緊急QE

與股市同步震盪的，還有美國債券市場。30年期美國公債殖利率一度升至5.02%，創2023年11月以來新高。德意志銀行全球外匯策略主管薩拉維洛斯指出，若債市動盪持續，聯準會可能被迫啟動緊急量化寬鬆（QE）以穩定市場。他表示：「市場已對美國資產失去信心，與其囤積美元流動性，投資人選擇直接拋售美國資產。」

此外，美元兌多數主要貨幣走弱，顯示「去美元化」趨勢加速。德銀認為，美元作為避險資產的地位正面臨信心危機。

克魯曼警告：關稅政策恐引發金融危機

諾貝爾經濟學獎得主保羅·克魯曼（Paul Krugman）對川普的關稅政策提出嚴厲批評。他指出，這些政策缺乏清晰目標，導致企業無法進行長期投資規劃，進而衝擊經濟成長。克魯曼表示：「川普的政策是出於自我驅動，而非意識形態，這讓人無法預測未來。」

他進一步指出，市場對通膨的預期反而下滑，反映出投資人正大舉拋售資產變現，形成「搶現金」潮。這種現象與2008年金融危機及2020年新冠疫情初期的市場行為相似，顯示潛在的金融危機風險正在累積。

全球供應鏈與產業格局面臨重組

川普的關稅政策也對全球供應鏈造成衝擊。蘋果公司已加速將產能移出中國，2024年從印度出口的iPhone總值超過170億美元。多家跨國企業開始重新評估其生產與供應策略，以因應不確定的貿易環境。

德意志銀行與多位經濟學者指出，這種廣泛徵收關稅的做法，將破壞過去數十年建立的全球供應鏈體系，對製藥、科技與製造業等產業造成長遠影響。

投資人分歧應對，市場仍處高波動狀態

面對市場震盪，高淨值投資人採取不同策略。根據JPMorgan私人銀行資料，部分人選擇逢低加碼，另有投資人轉為保守，增加現金部位並尋求資產分散。CFRA建議將現金比重提高至10%，以便在市場出現機會時迅速出手。

儘管市場波動劇烈，部分投資人仍選擇堅守長期投資計畫。專家普遍建議，避免因短期情緒做出極端決策，應回歸資產配置與風險管理的基本原則。

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