芝加哥聯邦儲備銀行總裁奧斯坦·古斯比警告特朗普關稅政策可能導致短期經濟增長，夏季經濟放緩

芝加哥聯邦儲備銀行總裁奧斯坦·古斯比在CBS的《面對國家》節目中警告說，前總統唐納德·川普提議的關稅可能會因為預先囤積和恐慌性購買而導致短期經濟增長，隨後在夏季可能會放緩。企業和消費者正在趕在潛在的關稅上調之前購買商品，推動了經濟活動的增長。美國貿易政策的不確定性使聯邦儲備的經濟評估更加複雜，可能對通脹和增長產生影響。古斯比強調，在政治緊張局勢下保持聯邦儲備獨立性的重要性。

預先囤貨與恐慌性購買推升經濟活動

古斯比指出美國企業和消費者中的一個增長趨勢：急於在潛在的關稅上調之前購買商品。他說：「這種提前購買的行為在企業方面可能更加明顯。」他指出，許多公司正在建立可以持續60到90天的庫存，以應對進口成本上升的預期。

他解釋說，這種行為已經對經濟指標產生了可測量的影響。「活動在初期可能看起來人為地高漲，然後到了夏天可能會下降——因為人們已經買光了。」古斯比說。擔憂的是，這種需求的提前釋放可能會扭曲經濟數據，使經濟看起來比實際更強勁。

消費者也在助長這一浪潮。一些人正在加速購買高價商品，如電子產品和汽車，擔心關稅生效後價格會上漲。例如，購物者可能會選擇現在購買蘋果iPhone，而不是等到秋天，預計未來的型號可能因進口成本增加而更昂貴。

商業應對：庫存積累和策略性延後

商界對關稅不確定性的反應是緊迫感和謹慎的混合。依賴進口商品的公司，特別是來自中國的商品，正在爭先恐後地在關稅可能進一步上升之前確保庫存。汽車行業，嚴重依賴外國製造的零部件，是受影響最嚴重的行業之一。

加州一家創意飲具公司Dragon Glassware的首席執行官馬特·羅倫斯告訴CNBC，他目前正在中國持有庫存，以避免支付145%的進口關稅。「如果我現在進口，我必須至少提高價格50%，這將扼殺需求。」羅倫斯說。他在美國的庫存足以維持到六月，希望在此之前關稅能夠回落。

這種策略性延後突顯了企業面臨的財務壓力。雖然有些公司能夠囤積，但其他公司受現金流和物流限制的制約，使其容易受到政策突然變化的影響。

關稅時間表和市場不確定性

目前的關稅制度正處於90天的暫緩期，在此期間，所有進口商品適用基線10%的關稅。這一暫緩將於7月9日到期，特朗普已表示，與外國領導人的新談判可能會導致關稅結構的進一步變化。

「我們不知道，90天後，當他們重新審視關稅時，我們不知道它們會有多大。」古斯比說，強調了企業和消費者正在面臨的不確定性。

這種不可預測性使得聯準會評估經濟的真實狀況變得複雜。雖然最近的數據顯示就業穩定和通脹緩和，但提前購買帶來的人為刺激可能掩蓋潛在的弱點。

對貨幣政策的更廣泛影響

儘管古斯比避免對政治問題發表評論，但他強調了保持聯準會的獨立性的重要性。「我強烈希望我們不會將自己置於一個貨幣獨立性受到質疑的環境中。」他說，警告說這種轉變可能會削弱美聯儲的公信力。

他的評論正值特朗普與美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾之間的緊張關係再度升溫之際。特朗普公開批評鮑威爾，並表示他的撤職「不能來得太快」，引發了對政治介入貨幣政策的擔憂。

古斯比的言論也與鮑威爾的觀點一致，後者最近警告說，擬議的關稅規模可能導致通脹上升和增長放緩，超出先前的預期。鮑威爾將這種情況描述為央行面臨的「挑戰性情景」，可能被迫在價格上漲的情況下捍衛其抗通膨的能力。

行業影響：汽車、電子產品和消費品

最容易受到擬議關稅影響的行業包括汽車、電子產品和其他嚴重依賴進口零部件的消費品。許多這些產品是在中國製造的，目前中國面臨著對美國進口商品的145%總關稅。

汽車行業尤其預計會經歷重大干擾。製造商正在競相在關稅暫緩結束之前進口零部件和車輛，同時也在為關稅在更高水平恢復時可能出現的供應鏈阻塞做準備。

零售商和電子公司也在為影響做好準備。一些公司正在調整其定價策略和庫存管理實踐，以減輕潛在成本增加的影響。

通脹和增長前景

雖然提前購買的直接效果可能是零售銷售和GDP數據的暫時提升，但長期前景不太確定。如果關稅按提議的水平實施，可能會推高通脹，並在下半年抑制消費者支出。

一些美聯儲官員警告說，如果全面實施關稅，年度通脹可能上升至5%。這將給央行帶來額外壓力，要求其維持甚至提高利率，儘管增長放緩的風險。

古斯比承認這些風險，但對更廣泛的經濟形勢表示謹慎樂觀的態度。「截至四月的硬數據相當不錯。失業率[保持]在穩定的充分就業水平，通脹[正在]下降。」他說。然而，他強調當前活動的激增可能不可持續。

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