阿波羅全球管理公司經濟學家Torsten Sløk預測，由於特朗普的關稅政策影響小型企業和美國國內生產總值，到2025年，經濟衰退風險高達90%。
阿波羅全球管理的首席經濟學家托斯滕·斯洛克警告說，如果特朗普前總統時期施加的關稅持續下去，2025年美國經濟衰退的可能性高達90%。這些關稅，特別是對中國進口商品的關稅，可能會使國內生產總值減少四個百分點，並嚴重影響對美國經濟至關重要的小型企業。斯洛克將這種潛在的經濟衰退描述為「自願貿易重置型衰退」，是由政策選擇驅動，而非外部衝擊。這些關稅已經造成了重大的經濟壓力，預計會導致小型企業大規模破產和營運中斷。
重點更新
04/22 02:30
阿波羅全球管理公司經濟學家Torsten Sløk預測，由於特朗普的關稅政策影響小型企業和美國國內生產總值，到2025年，經濟衰退風險高達90%。
阿波羅全球管理的首席經濟學家托斯滕·斯洛克警告說，如果特朗普前總統時期施加的關稅持續下去，2025年美國經濟衰退的可能性高達90%。這些關稅，特別是對中國進口商品的關稅，可能會使國內生產總值減少四個百分點，並嚴重影響對美國經濟至關重要的小型企業。斯洛克將這種潛在的經濟衰退描述為「自願貿易重置型衰退」，是由政策選擇驅動，而非外部衝擊。這些關稅已經造成了重大的經濟壓力，預計會導致小型企業大規模破產和營運中斷。
關稅與90%的經濟衰退風險
在給客戶的備忘錄和最近的媒體露面中，Sløk強調美國當前的貿易政策走向——特別是對來自中國和其他國家的進口商品徵收的大規模關稅——已經創造了一個高度不穩定的經濟環境。Sløk寫道：「關稅的實施方式未能達到預期效果」，並警告說，如果這些政策持續下去，「我們在2025年絕對會面臨經濟衰退。」
Sløk預測經濟衰退的概率為90%，這是基於Apollo的內部模型，該模型結合了2018年關稅制度的歷史數據和當前的宏觀經濟狀況。根據Sløk的說法，即使在之前的貿易戰中，適度的關稅增加也使GDP減少了0.25%到0.7%。目前的關稅，包括兩位數的稅率和對中國進口商品徵收的145%稅率，可能會在2025年使GDP減少近四個百分點。
小型企業處於震央
Sløk的分析強調了關稅對小型企業造成的不成比例的負擔，這些企業佔美國經濟活動和就業的很大一部分。根據Apollo的研究，截至2025年1月，擁有少於500名員工的企業負責約1.1億個工作崗位，是大企業創造就業的四倍。
「依賴穩定的美國系統已有數十年的小型企業將不得不立即調整，並且沒有營運資金來支付關稅，」Sløk警告說。他預測了一系列負面後果：「預計船隻將停泊在海上，訂單被取消，經營良好的世代零售商將申請破產。」
在2014年，這是最近一年有全面數據的年份，小型企業對GDP的貢獻為5.9萬億美元，佔總量的44%。它們在私人固定投資中的角色也很重要。在2024年第一季度，美國私人固定投資總額為4.2萬億美元，遠超過標普500公司10億美元的資本支出。
經濟影響已經開始
經濟壓力不再只是理論。物流公司Flexport的CEO Ryan Petersen回應了Sløk的擔憂，表示「如果對中國的關稅政策不改變，今年將有大量美國小型企業將破產。」Flexport的數據顯示，由於關稅，約1萬億美元的經濟活動已經損失。
進一步加劇問題的是，Vistage Worldwide為《華爾街日報》在3月進行的一項調查發現，三分之二的小型企業預計將受到關稅和相關貿易問題的負面影響。這些擔憂開始在運營中顯現，報告顯示出貨延遲、訂單取消和投入成本上升。
GDP影響和更廣泛的經濟指標
Sløk估計關稅可能使GDP減少四個百分點，這是基於與2018年貿易戰的對比分析。在那時，即使是有限的關稅也導致經濟產出顯著下降。目前的政策環境，其範圍更廣、稅率更高，預計將產生更嚴重的影響。
美聯儲也承認關稅可能會減緩增長並增加通脹。美聯儲主席Jerome Powell最近指出，新關稅可能會產生「比預期更大的經濟影響」，表達了對供應鏈中斷和消費者價格壓力的擔憂。
政策制定者之間的不同看法
儘管Sløk和其他經濟學家已經發出警報，但並非所有政策制定者都持有這種觀點。財政部長Scott Bessent反駁了經濟衰退的警告，表示：「我看不出我們必須將經濟衰退計入價格的理由。」然而，即使是Bessent也承認需要對關稅「明確化」，並暗示可能會有延遲或豁免。
相反，前財政部長Lawrence Summers警告說，特朗普的關稅政策可能導致200萬美國人失業。摩根大通CEO Jamie Dimon也表達了擔憂，稱關稅引發的經濟衰退是「可能的結果」，並指出他與其他商業領袖的對話充滿了「經濟衰退的談話」。
自願性貿易重置衰退
Sløk創造了「自願性貿易重置衰退」這個詞來描述當前的經濟威脅。與由金融危機或外部衝擊引發的經濟衰退不同，這次的經濟下滑將是政策決策的結果。「底線是：如果目前的關稅水平持續下去，美國經濟將急劇放緩，」Sløk總結道。
這位Apollo經濟學家的警告正值金融市場波動加劇，零售商和製造商的不安情緒加重之際。特朗普總統最近的「解放日」公告，包括對大多數關稅的90天暫停，但提高了其他關稅，這只會增加不確定性。
沃爾瑪、家得寶、Lowe's和Target等公司的零售高管計劃與特朗普會面，討論關稅對其運營的影響。這些公司中的許多都從中國採購大量產品，並因145%的關稅率面臨利潤壓力。
References
- What top economists are saying about the looming US recession - Investing Abroad News | The Financial Express
- Why a top economist thinks the odds of a tariff-fueled recession have climbed to 90%
- 90% Chance Of Recession Due To Trump's Tariffs: 'Sharp Slowdown' Is Coming, Economist Says - Apollo Global Management (NYSE:APO)
- Why a top economist thinks the odds of a tariff-fueled recession have climbed to 90%
- Forbes Recession Tracker: Apollo Says 90% Chance Of ‘Voluntary’ Recession Heavily Impacting Small Businesses
- Recession ‘absolutely’ will happen if Trump’s tariffs remain, financial expert says
- Trump tariffs live updates: China warns other countries, US companies seek clarity
