美股連三日上漲：企業獲利超預期壓過中美貿易疑慮

2025年4月24日，美國股市連續第三日上漲，科技股領漲。儘管中美貿易談判無進展，關稅不確定性仍存，但企業財報優於預期，投資人情緒樂觀。標普500和那斯達克指數分別漲2%和2.74%，道瓊指數漲近500點。市場在企業獲利強勁和聯準會可能放寬貨幣政策的預期下，暫時擺脫貿易戰擔憂。

科技股領軍，三大指數齊揚

美股周四收盤再度上漲，道瓊工業指數上漲486.83點，漲幅1.2%，收於40,093.40點；標普500指數上漲108.91點，漲幅2%，收於5,484.77點；那斯達克綜合指數大漲457.99點，漲幅2.74%，收於17,166.04點。這是三大指數連續第三個交易日上漲，累計漲幅分別超過5%、6%與8%。

科技股是本輪反彈的主力。費城半導體指數大漲5.6%，台積電ADR與輝達（NVIDIA）分別上漲4%與3.6%。Alphabet（Google母公司）在盤後公布優於預期的財報，進一步提振市場信心。AI軟體公司ServiceNow因獲利超出預期，股價飆升15.5%。

財報季表現亮眼，企業獲利支撐市場

根據倫敦證券交易所集團（LSEG）數據，截至目前已有157家標普500成分股公司公布財報，其中74%優於市場預期。分析師目前預估整體企業獲利年增率為8.9%，高於4月初的8.0%。

部分企業如ServiceNow與Hasbro因AI與遊戲業務表現強勁，股價大幅上漲。相對地，寶僑（P&G）、百事可樂與美國航空等公司則因消費者支出疲弱與關稅不確定性，下修財測，股價分別下跌3.7%、4.9%與超過2%。

儘管財報表現分歧，但整體而言，企業獲利的韌性成為支撐股市的關鍵因素。市場策略師指出，投資人正聚焦於企業基本面，暫時忽略政策與地緣政治的不確定性。

關稅政策仍具不確定性，市場反應謹慎

儘管股市上漲，市場對關稅政策的疑慮仍未消除。美國總統川普日前表示，與中國的貿易談判仍在進行中，但中國外交部則否認雙方有任何磋商。美國財政部長貝森特則表示，美方無意單方面降低關稅，並強調全面性協議可能需時兩至三年。

Murphy & Sylvest市場策略師Paul Nolte指出，晶片股的上漲部分來自於「關稅言辭的緩和」，因為晶片產業長期以來是美中貿易爭端的焦點。意法半導體（STMicroelectronics）也表示，雖然尚未觀察到客戶的恐慌反應，但若貿易緊張升溫，可能對汽車產業造成衝擊。

此外，德意志銀行策略團隊下修標普500年底目標至6,150點，並將2025年企業每股獲利預估從282美元下調至240美元，理由是關稅對企業的潛在衝擊尚未完全反映。

經濟數據顯示韌性，市場情緒改善

美國最新經濟數據顯示，3月耐久財訂單月增率達9.2%，遠高於預期的2.1%；初領失業金人數為22.2萬人，符合市場預期。這些數據顯示美國經濟仍具韌性，進一步支撐市場情緒。

衡量市場恐慌情緒的VIX指數下跌近2點，收於26.47，為本月以來最低水準。市場對聯準會可能提前降息的預期也有所升溫。聯準會官員Beth Hammack表示，若數據支持，最快6月可能調整利率。

投資人聚焦企業基本面，短期情緒回穩

儘管貿易政策仍具高度不確定性，投資人目前將焦點轉向企業財報與經濟數據。科技股的強勁表現與AI相關企業的獲利成長，成為推動市場反彈的主要動力。

市場觀察人士指出，雖然中美貿易談判缺乏實質進展，但企業獲利的穩健與聯準會的政策彈性，為市場提供了短期支撐。未來市場仍將密切關注政策動向與企業財測的變化。

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