美股或迎牛市：茲威格廣度衝力指標接近觸發，預示未來6至12個月上漲

截至2025年4月24日，美國股市的茲威格廣度衝力指標（BTI）已升至61.34%，接近觸發標準。自1945年以來，該指標僅出現18次，每次出現後，美股在接下來6至12個月內均顯著上漲。BTI由馬丁·茲威格創立，用於衡量市場情緒的急速轉變，當其在10個交易日內從低於40%升至超過61.5%時，預示牛市的開始。

茲威格廣度衝力指標：捕捉牛市起點的稀有訊號

茲威格廣度衝力指標由著名投資人馬丁·茲威格（Martin Zweig）創立，旨在衡量市場情緒的急速轉變。BTI的計算方法是將過去10個交易日內上漲股票的數量，除以上漲與下跌股票總數，並取其移動平均值。當這個百分比在10個交易日內，從低於40%迅速上升至61.5%以上時，即視為指標「閃現」，通常被解讀為新一輪牛市的起點。

這一指標的設計初衷，是捕捉市場從極度悲觀轉向廣泛樂觀的關鍵時刻。茲威格在其著作《擊敗黑色星期一的投資鬼才：馬丁·茲威格操盤全攻略》中，詳細闡述了這一理論，並指出廣度的急劇改善往往預示著市場的結構性轉變。

目前BTI數據接近觸發標準

根據StockCharts.com的資料，本輪BTI觀察期始於2025年4月11日，當天指標首次回升至40%以上。隨後，市場持續回暖，截至4月24日早上，BTI已升至61.34%，僅差0.16個百分點便可正式觸發。

Carson集團市場策略長Ryan Detrick指出，雖然BTI的計算方式對一般投資人而言略顯複雜，但其核心意涵簡單明瞭：在極短時間內，大量股票由超賣狀態轉為超買，反映出市場情緒的劇烈反轉。他形容這種現象通常伴隨著新牛市階段的展開。

Detrick進一步補充，BTI的歷史紀錄堪稱完美，自1945年以來，每次指標閃現後，標普500指數在接下來六個月和十二個月內均錄得正報酬，平均漲幅分別為15.3%和24%。

歷史上的BTI閃現與市場表現

自1945年以來，BTI僅出現過18次，顯示其罕見性與指標性。最近一次閃現發生在2023年11月，當時市場亦隨後展開一波上漲行情。根據Detrick的統計，過去18次BTI閃現後，標普500指數六個月內的平均漲幅為15.3%，十二個月內則達24%。

此外，根據SentimenTrader的資料，自1938年以來，每當BTI觸發後，標普500在六個月內均錄得正報酬，且無一例外。這種連續性的表現，進一步鞏固了BTI作為牛市啟動訊號的地位。

然而，值得注意的是，技術分析師Tom McClellan曾在2015年指出，BTI在1929年至1934年間的表現並不穩定，當時多次閃現後市場仍陷入熊市。儘管如此，自第二次世界大戰以來，BTI的預測準確性大幅提升，並在近80年間維持了高度一致的正向表現。

市場背景與觸發條件

本次BTI接近觸發的背景，是在4月初美股因川普關稅政策引發的短暫下跌後，市場迅速回穩。這一波下跌被部分市場觀察者視為風險資產的「底部」，隨後的反彈則推動了廣度指標的快速改善。

BTI的觸發條件要求在10個交易日內，市場廣度從極度低迷（低於40%）迅速回升至極度樂觀（超過61.5%）。目前的數據顯示，這一條件即將達成，市場參與度的廣泛提升，反映出投資人情緒的明顯轉變。

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