分析師Jay Goldberg：超微與博通或成AI晶片投資新寵，輝達面臨市佔與估值壓力

台灣 • 財經 • 05/01 06:00
分析師Jay Goldberg：超微與博通或成AI晶片投資新寵，輝達面臨市佔與估值壓力

Seaport Research Partners分析師Jay Goldberg在AI晶片市場升溫背景下，將輝達（NVIDIA）評為「賣出」，目標價100美元，因估值已反映市場預期且面臨客戶自研晶片壓力。相對地，他看好超微（AMD）和博通（Broadcom），分別給予「買入」評級，目標價100美元和230美元，因其在AI和資料中心領域的策略布局和執行力，可能成為更具吸引力的投資標的。

重點更新

05/02 00:31

2025年5月1日美股收高：科技股領漲，微軟與Meta財報提振三大指數

2025年5月1日，美國股市因微軟和Meta Platforms公布優於預期的財報而全面上漲。道瓊工業指數、標準普爾500指數和納斯達克綜合指數均收高，延續反彈走勢。科技股表現突出，微軟和Meta的強勁業績緩解了對AI產業成長放緩的擔憂，並帶動其他科技股上揚。市場情緒也因貿易局勢緩和而提振。

05/01 23:02

微軟與Meta財報超預期，美股主要指數2025年5月1日齊揚

2025年5月1日，美國股市因微軟和Meta公布優於預期的財報而全面上漲，緩解了市場對AI投資回報和經濟前景的疑慮。道瓊工業指數上漲83.60點，標準普爾500指數上揚35.08點，那斯達克指數勁揚264.40點，費城半導體指數上漲17.58點。微軟和Meta的強勁表現推動主要股指連續第八個交易日上揚。

05/01 15:03

科技巨頭財報提振市場，美股5月1日強勢反彈，微軟與Meta領漲

2025年5月1日，美股因微軟和Meta財報優於預期而全面上漲，微軟股價盤中飆升逾9%，Meta上漲逾6%。台積電ADR和輝達股價同步走高，費城半導體指數上揚1.44%。然而，美國勞工部數據顯示，初次申請失業救濟金人數意外增加至24.1萬，反映勞動市場壓力。

05/01 07:02

NVIDIA遭分析師Jay Goldberg罕見評為賣出：AI支出放緩與中美地緣政治風險成挑戰

美國AI晶片公司NVIDIA近日被Seaport Research分析師Jay Goldberg罕見地評為「賣出」，為近兩年來首見。Goldberg指出，AI支出可能在未來幾年放緩，美中地緣政治緊張升高，以及NVIDIA系統部署的技術複雜度高於傳統資料中心，對公司前景構成挑戰。他將NVIDIA的目標股價下調至100美元，低於華爾街平均目標價161.59美元，成為唯一對該股持悲觀看法的機構。

05/01 06:31

美國股市因GDP萎縮、就業放緩及通膨壓力三重打擊大幅下挫

2025年4月30日，美國股市因第一季GDP萎縮0.3%、就業增長放緩及通膨壓力持續而劇烈震盪。主要指數早盤大幅下挫，午後因美中貿易談判消息反彈。能源、鋼鐵、金融板塊領跌，反映經濟放緩擔憂。儘管當日收盤回升，四月整體表現不佳，標普500和道瓊指數連跌三月。

05/01 06:00

分析師Jay Goldberg：超微與博通或成AI晶片投資新寵，輝達面臨市佔與估值壓力

Seaport Research Partners分析師Jay Goldberg在AI晶片市場升溫背景下，將輝達（NVIDIA）評為「賣出」，目標價100美元，因估值已反映市場預期且面臨客戶自研晶片壓力。相對地，他看好超微（AMD）和博通（Broadcom），分別給予「買入」評級，目標價100美元和230美元，因其在AI和資料中心領域的策略布局和執行力，可能成為更具吸引力的投資標的。

04/30 22:31

微軟2025年第三季財報超預期：雲端業務推動營收創新高，股價盤後飆升逾6%

微軟於2025年4月30日公布2025財年第三季財報，營收700.7億美元，年增13%，淨利潤258億美元，年增18%，均超出預期。雲端與AI業務強勁成長，Azure營收年增33%。受此影響，微軟股價在盤後交易中上漲逾6%。

04/30 18:00

歐元區首季GDP增長0.4%超預期，歐股上揚；美國經濟意外萎縮0.3%

2025年第一季，歐元區GDP季增0.4%，高於預期，激勵歐洲股市上揚。美國GDP年化萎縮0.3%，為三年來首次負成長，因進口激增和政府支出減少。歐元區經濟在多國支撐下持續成長，而美國經濟則因貿易逆差擴大和就業增長疲弱而承壓。

04/30 15:30

美國首季GDP萎縮引發股市震盪，台灣36萬母親面臨憂鬱風險

2025年第一季，美國GDP年化下滑0.3%，低於預期的0.4%增長，導致美股三大指數下跌。道瓊指數下跌237點，標普500下跌61點，納斯達克下跌361點。台灣調查顯示約36萬母親有憂鬱傾向，反映家庭與社會壓力。本文探討美國經濟數據與市場反應，並連結台灣母職壓力現況，呈現全球經濟與心理健康的交錯面貌。

04/30 13:03

美國科技巨頭『七雄』股票反彈受挫：微軟等企業獲利增長趨緩

2025年初，美國科技巨頭組成的「七雄」一度反彈，但最新財報顯示獲利增長趨緩，估值壓力上升，市場信心受挫。微軟財報優於預期但股價下跌，因自由現金流利潤率下降及AI投資回報不確定性。整體「七雄」獲利年增率從2024年的52%降至2025年的21.4%。投資人風險偏好轉變，資金流向黃金與其他板塊，分析師對「七雄」評級分歧。

輝達：估值已反映利多，面臨自研晶片挑戰

作為AI晶片市場的領導者，輝達長期以來受惠於生成式AI與大型語言模型的爆發性需求。然而，Seaport 分析師 Goldberg 指出，輝達的股價已充分反映其在AI熱潮中的領先地位，並警告未來需求可能降溫。他將輝達股票評為「賣出」，設定目標價為100美元，遠低於當前市價。

Goldberg 特別指出，輝達的高階GPU部署成本高昂，且客戶對AI投資回報的要求日益提高，這可能限制其未來的成長空間。此外，隨著超大規模資料中心（hyperscalers）如Meta與Google加速自研AI晶片，輝達的市佔正面臨侵蝕。例如，Meta 近期推出的 MTIA 晶片已開始在部分伺服器中取代輝達GPU，並計畫擴展至AI訓練用途。

博通：AI定制晶片推手，潛力未被市場充分定價

與輝達的高調不同，博通在AI領域的角色更為低調但關鍵。Goldberg 將博通評為「買入」，目標價為230美元，認為其在協助科技巨頭開發定制晶片方面的能力，是其未來成長的核心動能。

博通目前為Google、Apple、Meta等科技巨頭提供定制晶片設計與製造服務，這些晶片多用於AI推理與資料中心運算。Goldberg 指出，當輝達失去市佔時，往往是因為這些客戶選擇自行設計晶片，而博通正是這一趨勢的最大受益者。

此外，博通的業務結構多元，除了AI晶片外，還包括網路晶片、儲存控制器與企業軟體等多項穩定收入來源。這使其在AI市場波動中具備更強的抗風險能力。儘管博通股價曾在2025年初達到1兆美元市值後回落，但分析師認為其AI潛力尚未完全反映在股價中。

超微：穩健執行與資料中心市佔提升成關鍵

超微（AMD）同樣獲得Seaport「買入」評級，目標價為100美元。Goldberg 表示，雖然超微在AI晶片市場的市佔仍遠不及輝達，但其在資料中心與PC市場對英特爾的持續蠶食，顯示出其執行力與產品競爭力。

超微預計在2025年下半年推出MI350 GPU系列，該系列在AI推理效能上預計將比前一代提升35倍。儘管這一系列尚未上市，Goldberg 認為其產品路線圖清晰，且執行進度穩定，是投資人應關注的重點。

此外，超微在與雲端服務供應商的合作上也逐步擴展，並在伺服器CPU市場持續搶占英特爾市佔。Seaport 指出，超微的AI業務雖仍處於早期階段，但其整體業務表現穩健，具備長期成長潛力。

AI晶片市場競爭加劇，客戶自研成新趨勢

Goldberg 的報告也反映出AI晶片市場正進入新階段。過去幾年，輝達因其GPU在AI訓練與推理上的強大效能而成為市場主導者。然而，隨著AI應用從訓練轉向推理，且企業對成本與效能的要求提高，越來越多科技公司選擇開發自有晶片，以降低對單一供應商的依賴。

這一趨勢對輝達構成壓力，但也為如博通這類提供定制晶片解決方案的公司創造機會。同時，像超微這樣具備完整產品線與穩定執行力的公司，也有望在資料中心與AI應用擴展中受益。

References

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輝達的AI晶片市場地位為何面臨挑戰？

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博通在AI晶片市場的低調策略，會不會成為未來的黑馬？

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