英偉達因美國限制H20晶片出口中國，預計2025年認列55億美元費用

美國晶片巨頭英偉達（Nvidia）因美國政府對其H20人工智慧晶片出口中國的新限制，預計在2025財年第1季認列55億美元的費用。H20晶片原為符合先前規範的降規版，但仍被美方認定可能用於中國超級電腦建設。此政策變動重創英偉達在中國的營收預期，並引發市場震盪，導致其股價盤後下跌超過6%。

H20晶片背景與政策變動

H20晶片是英偉達於2023年推出、專為中國市場設計的AI繪圖處理器（GPU），其性能經過「降規」，算力僅為旗艦H100晶片的14%左右，目的在於符合美國當時的出口管制規定。然而，儘管H20在運算能力上有所限制，其記憶體效能與連接性仍具優勢，足以支援AI模型的推論階段，並被中國多家科技巨頭採用，包括騰訊、阿里巴巴與字節跳動。

2025年4月14日，美國政府正式通知英偉達，未來H20晶片出口中國需取得出口許可，且此規定為「無限期」有效。美國商務部指出，此舉是為了防止相關晶片被用於或轉用於中國的超級電腦建設，進一步強化對高階運算技術的出口審查。

財務影響與公司回應

英偉達在提交給美國證券交易委員會（SEC）的8-K文件中表示，將於截至2025年4月27日的第一財季中，認列約55億美元的費用。這筆費用涵蓋與H20晶片相關的庫存、採購承諾及相關準備金。公司指出，這些晶片原本預計銷往中國市場，但在新規定下，出貨將面臨重大不確定性。

根據伯恩斯坦分析師估算，H20晶片原預計在2025年為英偉達帶來約120億至150億美元的營收，占其中國市場總營收的絕大部分。若出口受限，英偉達全年營收恐減少140億至180億美元。

英偉達執行長黃仁勳曾在2月的財報會議中指出，中國市場營收已因先前的出口限制減半，並警告中國本土競爭者如華為的崛起將加劇市場壓力。此次H20晶片再度受限，進一步削弱英偉達在中國的市場布局。

市場反應與供應鏈連鎖效應

消息公布後，英偉達股價於4月15日美股盤後交易中下跌超過6%，收報105.87美元。同業超微（AMD）亦因其MI308晶片同樣被列入出口限制名單，股價同步下挫。

供應鏈方面，台積電作為H20晶片的主要代工廠之一，也可能受到波及。彭博分析師指出，若英偉達對中國出貨持續受限，台積電的CoWoS先進封裝產能利用率可能進一步下滑，影響其短期營收表現。

政策背景與執行依據

此次出口限制的法律依據來自美國商務部工業與安全局（BIS）所頒布的《15 CFR § 744.23》條文，該條文禁止向特定國家（如中國）出口可用於超級電腦的先進晶片。儘管H20晶片在技術參數上未達到先前的管制門檻，但美方認定其實際用途仍可能違反「最終用途」規定。

根據無黨派智庫進步研究所（IFP）報告，騰訊與AI新創公司DeepSeek已在其設施中部署H20晶片進行大型語言模型訓練，可能已違反現行出口管制。該報告指出，若1,300萬顆H20晶片如期交付中國企業，將大幅提升中國在AI領域的運算能力。

公司策略與未來動向

儘管面臨出口限制，英偉達仍強調其對美國本土投資的承諾。公司日前宣布，未來四年將在美國建設總值達5,000億美元的AI基礎設施，包括超級電腦與資料中心。此舉被白宮稱為「川普效應」的具體成果。

然而，根據多家媒體報導，即便英偉達高層曾與川普政府會面並承諾投資，美方仍未放寬對H20晶片的出口限制。這顯示政策執行將以國安考量為優先，企業承諾難以左右出口審查決策。

References

• Nvidia認列55億美元費用 賣給中國的H20晶片遭美管制 | 世界新聞網
• Nvidia晶片已降規 為何還難逃美國管制？ | 世界新聞網
• H20管制估輝達今年恐少賺180億美元 台積電受影響 | 世界新聞網
• Nvidia遭美國政府限制H20晶片對中國出口 盤後急挫逾6%
• Nvidia warns of $5.5 billion hit from new US chip export curbs
• Nvidia expects $5.5 bn hit as US targets chips sent to China
• NVIDIA H20遭美國禁止出口中國　1QFY26面臨55億美元損失
• The H20 Problem: Inference, Supercomputers, and US Export Control Gaps | IFP