美股反彈2800點後面臨季線壓力：AI需求、關稅政策與美債到期引發市場關注

美股近期反彈約2800點，但接近季線壓力，市場情緒謹慎。AI需求強勁，推論晶片市場需求超供應，但關稅政策壓力影響科技巨頭財報。美國6.5兆美元國債到期引發流動性與債務可持續性討論。川普政府的貿易與內政政策影響投資信心，推動軍工航太與資安股表現強勁。

美股強勢反彈，季線壓力浮現

根據市場資料，美股四大指數近期大幅反彈，道瓊工業指數上漲1.2%、那斯達克指數上漲2.7%、標普500指數上漲2.0%，費城半導體指數更大漲5.6%。台股亦受美股帶動，加權指數上周上漲477點，漲幅2.4%，周線翻紅，並成功站上月線。不過，市場分析指出，美股目前正接近季線反壓區，後續能否突破仍待觀察。

AI需求強勁，但關稅影響財報表現

AI領域需求持續爆發，尤其是推論晶片市場。摩根士丹利分析師摩爾指出，目前市場對推論晶片的需求已遠超供應方數百億美元，並將輝達（Nvidia）2026年收入預估上調10.7%，每股收益（EPS）上調11.9%。摩爾認為，除非總體經濟環境劇烈轉變，推論市場的收入動能可望持續。

然而，關稅政策對科技企業財報帶來壓力。Meta、Google等公司已下修2025年營收與EPS預期，Meta的營收預估下調超過20億美元。分析指出，關稅可能透過提高成本、壓抑需求，進一步影響企業成長預期。

美債6.5兆美元到期引發市場關注

市場對美國國債到期規模的討論升溫。根據資料，2025年全年美國國債到期規模約9.2兆美元，其中約70%集中在上半年，6月到期金額約2兆美元，並非單月6.5兆美元。專家指出，美國政府主要透過「借新還舊」方式再融資，違約風險仍低，但若市場流動性緊縮或政治僵局惡化，仍可能帶來壓力。

此外，分析指出，美國每年財政支出超過收入，預算赤字持續擴大，若未來因關稅導致通膨惡化，可能迫使聯準會升息，進一步增加債務利息負擔，對美債市場形成壓力。

川普政策影響投資信心

川普政府推行對等關稅政策，對全球超過180個國家加徵關稅，對台灣稅率高達32%。此舉引發全球市場震盪，美國4月消費者信心指數（CCI）跌至68.21點，創一年新低，其中「未來半年投資股票時機」指標重挫11.25點。

此外，川普政府的貿易戰與移民政策也引發市場對經濟成長與通膨的擔憂。分析指出，川普透過行政命令推動關稅政策，對全球貿易體系造成衝擊，並引發市場對美元與美債的信心動搖。

軍工航太股受益於國防支出增加

在國際局勢緊張與自主防衛需求上升的背景下，軍工航太產業受益明顯。韓國韓華航太近五年股價上漲3000%，日本、德國等國也擴大軍備支出。台灣方面，政府計畫將國防預算提高至GDP的3%以上，推動相關個股表現強勁，包括寶一（8222-TW）、雷虎（8033-TW）、漢翔（2634-TW）等航太股轉強。

資安股因AI應用加速而強勢

隨著AI應用加速落地，資安需求同步上升。美國AI分析軟體公司帕蘭泰爾（Palantir）股價暴漲，帶動資安概念股表現。台灣市場中，訊達（6140-TW）創高，力新（5202-TW）、邁達特（6112-TW）、凌群（2453-TW）等資安股位階較低但轉強。分析指出，AI技術越強，對資安防護的需求也越高，形成中長線支撐。

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