Coinbase 2025 Q1 財報：利潤驟降94%，比特幣投資擴張與USDC推廣收入達2.98億美元
Coinbase 2025年第一季財報顯示，營收增長24%至20億美元，但淨利潤下滑94%至6,561萬美元，因加密市場波動導致5.97億美元未實現損失。公司投資1.53億美元於比特幣，持有量增至9,267枚。USDC發行量增長，Coinbase獲得2.98億美元推廣收入，強調其在鏈上金融基礎設施中的重要性。
重點更新
05/09 04:30
Coinbase 2025 Q1 財報：利潤驟降94%，比特幣投資擴張與USDC推廣收入達2.98億美元
Coinbase 2025年第一季財報顯示，營收增長24%至20億美元，但淨利潤下滑94%至6,561萬美元，因加密市場波動導致5.97億美元未實現損失。公司投資1.53億美元於比特幣，持有量增至9,267枚。USDC發行量增長，Coinbase獲得2.98億美元推廣收入，強調其在鏈上金融基礎設施中的重要性。
營收成長與利潤下滑並存
2025 年第一季，Coinbase 營收達 20 億美元，較去年同期成長 24%，但淨利潤卻從去年同期的 12 億美元驟降至 6,561 萬美元，跌幅高達 94%。每股盈餘為 0.24 美元，遠低於去年同期的 2.53 美元。根據公司說明，利潤下滑主要受到加密市場價格波動影響，導致資產評價損失與營運成本上升。
交易收入方面，雖然與去年同期相比仍成長 17%，但與上一季相比下滑 19%，至 12.6 億美元。機構交易收入則下降近 30%，至 9,900 萬美元，顯示市場波動對機構參與度造成明顯衝擊。
比特幣投資擴張與未實現損失
Coinbase 在本季進一步加碼比特幣投資，投入 1.53 億美元作為長期持有資產。截至 3 月 31 日，公司共持有 9,267 枚比特幣，較去年底的 6,885 枚增加逾三成。以太幣持有量亦從 115,700 枚增至 137,334 枚。
然而，這些加密資產的市值波動也帶來財務壓力。Coinbase 採用市價評估其持有資產，導致本季認列 5.97 億美元的未實現損失。此外，因營運持有的加密資產價格波動，公司也認列了 3,440 萬美元的營運成本。
截至季末，Coinbase 投資持有的加密資產總額為 13 億美元，另有 5.98 億美元作為抵押品使用。公司總流動資源達 118 億美元，顯示其資產結構仍具備一定韌性。
USDC 發行量攀升，Coinbase 獲得可觀推廣收入
穩定幣 USDC 的市場規模在過去一年大幅成長，從 330 億美元增至 608 億美元。這一增長受到機構需求、鏈上應用擴展以及 Coinbase International Exchange 交易活躍度的推動。
作為 USDC 的主要推廣平台，Coinbase 在 2025 年第一季從 Circle 分得 2.98 億美元的推廣費用。這一數字延續了 2024 年全年 9.08 億美元的趨勢，顯示 USDC 在 Coinbase 生態系統中的重要性。
此外，Coinbase 於二月推出 USDC Boosted Rewards 計劃，允許用戶在永續合約投資組合中持有 USDC 並獲得最高 12% 的年化報酬率，進一步促進 USDC 的鏈上流通與應用。
穩定幣與鏈上經濟的關鍵角色
USDC 不僅作為交易媒介，也逐漸成為鏈上金融活動的基礎設施。Coinbase 強調 USDC 在零售貸款與全球匯款領域的應用潛力，並持續推動其在金融科技場景中的整合。
根據 Coinbase 公布的數據，平均 USDC 餘額在本季成長 49%，達到 120 億美元。Base 區塊鏈上的 USDC 餘額也上升至 40 億美元，顯示其在以太坊 Layer 2 生態中的活躍度。
財務與營運亮點
除了核心交易與資產管理業務外，Coinbase 本季的訂閱與服務收入也表現穩健，季增 9%，達到 6.98 億美元。這部分收入來自 Coinbase One 訂閱服務、質押獎勵與稅務協助等增值功能，反映用戶對非交易性收入來源的需求上升。
Coinbase 也在機構業務方面持續擴張，於國際交易所新增 39 種永續合約，並推出 Portfolio Margin 2.0 功能，允許機構用戶以現有資產作為保證金進行槓桿交易，提升資本效率。
