美中貿易談判前夕市場震盪：道指下跌逾百點，Affirm財報亮眼獲升評

美股主要指數週五收盤漲跌互見，道瓊指數下跌119點，因市場對即將在瑞士舉行的美中貿易談判感到不安。美國與英國達成初步貿易協議，並可能調降對中國關稅。Affirm因財報優於預期，獲投資機構升評，成為個股亮點。

市場聚焦美中談判，道指下跌119點

週五（5月9日），美股三大指數表現分歧，道瓊工業指數下跌119.07點，跌幅0.29%，收於41,249.38點；標普500指數小跌4.03點，收於5,659.91點；那斯達克指數則微幅上漲0.78點，報17,928.92點。整體而言，三大指數本週均錄得小幅下跌，道指週跌近0.2%，標普500跌約0.5%，那斯達克跌約0.3%。

市場情緒受到即將於週末在瑞士舉行的美中貿易談判影響。美國財政部長貝森特（Scott Bessent）將與中國國務院副總理何立峰會面，進行被視為「關鍵性」的會談。投資人密切關注雙方是否能在高關稅政策上取得突破。

美英初步協議釋出正面訊號，10%關稅成全球基準

在美中會談前夕，美國總統川普宣布與英國達成初步貿易協議，為自4月初提出「對等關稅」政策以來的首項國際協議。該協議設定10%的基準關稅，被市場視為可能成為未來全球貿易協議的參考標準。

川普在社群平台Truth Social上表示：「很多貿易協議即將達成，都是很好的（非常棒！）！」此番言論進一步激發市場對貿易局勢緩和的期待。然而，川普同時也釋出對中國施壓的訊號，稱「對中國徵收80%的關稅似乎是合理的」，引發市場對談判策略的揣測。

目前美國對中國商品的關稅高達145%，若降至80%，雖仍高於市場預期的60%以下，但已顯示出政策可能出現調整空間。分析人士指出，這可能是美方在談判前釋出的策略性訊號，意在測試中方底線。

投資人觀望情緒濃厚，期貨市場震盪整理

在川普釋出關稅調整可能性的消息後，美股期貨一度轉跌，隨後小幅回穩。道瓊期貨上漲0.1%，標普500與那斯達克100期貨分別上漲0.3%。歐洲股市漲幅則有所收斂，墨西哥披索由升轉貶，顯示全球市場對貿易政策走向仍保持高度敏感。

Nationwide首席市場策略師馬克·哈克特（Mark Hackett）指出：「我們仍處於新聞週期波動中，正在引發市場反應。在開始獲得切實可計算的結果之前，很可能處於一段橫向波動期。」

Affirm財報優於預期，獲投資機構升評與目標價上調

在個股方面，Affirm Holdings（NASDAQ: AFRM）成為市場焦點。該公司公布2025財年第三季財報，每股盈餘為1美分，優於市場預期的虧損3美分，營收達7.83億美元，年增36%，符合市場預期。

薩斯奎漢納國際集團（Susquehanna International Group）分析師詹姆斯·佛里德曼（James Friedman）將Affirm評級由「中性」上調至「正面」，並維持65美元的目標價，較5月8日收盤價高出約20%。該股今年以來已下跌24%，此次升評為其注入新的市場信心。

佛里德曼指出，升評的主要催化劑包括Affirm Card交易量年增115%，顯示其在店內購物場景的滲透率提升。此外，0%年利率產品的使用量也成長44%，顯示消費者對其產品的接受度提高。

公司管理層亦分享了在經濟衰退情境下的壓力測試結果，即使信貸壓力增加50%，GMV（網站成交金額）成長率仍可維持在25%左右，顯示其業務模式具備一定韌性。

財務狀況穩健，市場看好中長期潛力

截至2025年3月31日，Affirm持有現金與現金等價物14億美元，較2024財年末成長33.4%。總資產達104億美元，年增9.6%；股東權益則為29億美元，年增5.2%。此外，調整後營業收入達1.737億美元，營業利潤率為22.2%，高於管理層預估的20-22%區間。

儘管市場整體仍受貿易政策與宏觀經濟不確定性影響，Affirm憑藉其強勁的財報表現與穩健的財務結構，獲得投資機構的正面評價，成為近期少數逆勢上揚的科技股之一。

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