美國聯準會主席傑羅姆·鮑威爾的強硬態度，降低了債券交易員因通脹擔憂而對降息的期望。

美國 • 財經 • 21小時前

聯邦儲備系統主席傑羅姆·鮑威爾的評論降低了債券市場對即將到來的降息的預期，強調在通脹風險和美中貿易緊張局勢下採取謹慎的態度。聯邦公開市場委員會將基準利率維持在4.25%至4.50%，鮑威爾強調需要更清楚地了解關稅的影響。債券市場進行了調整，兩年期美國國債收益率上升。即將公佈的美國消費者物價指數數據和貿易談判是可能影響未來貨幣政策決策的關鍵因素。

重點更新

21小時前

美國聯準會主席傑羅姆·鮑威爾的強硬態度，降低了債券交易員因通脹擔憂而對降息的期望。

05/10 13:29

特朗普批評美國聯邦儲備局主席鮑威爾在經濟不確定的情況下遲遲未降息

美國總統川普批評聯準會主席傑羅姆·鮑威爾，稱他「動作太慢」，因為在經濟不確定的情況下沒有降息。川普認為通膨已經受到控制，應該降息以促進經濟成長，尤其是在新關稅可能影響經濟的情況下。鮑威爾為聯準會維持利率的決定辯護，指出通膨和失業的風險。這種批評延續了對聯準會施加政治壓力的歷史模式。關稅使聯準會的決策更加複雜，因為人們擔心它們對物價和經濟成長的影響。

05/10 01:01

在川普政策帶來的不確定性中，聯邦準備理事會主席貝絲·哈馬克主張對利率保持耐心。

聯邦儲備理事會主席貝絲·哈馬克強調，在調整利率之前需要明確的經濟數據，因為對前總統川普的貿易和財政政策存在不確定性。哈馬克於5月9日在史丹佛大學發表講話時指出，在6月的聯邦公開市場委員會 (FOMC) 會議之前，數據的可用性有限，並提倡謹慎的態度。自12月以來，聯邦儲備理事會已將利率維持在4.25%至4.50%。哈馬克強調了關稅的雙重風險，這可能會推高通脹並抑制經濟活動，並強調在進行利率變動之前了解政策影響的重要性。

05/09 21:00

投資人對美國債務保護工具的需求飆升，隨著信用違約掉期（CDS）利差創下歷史新高，在財政政策不確定的情況下

投資者對美國政府債務的信用保護需求增加，由於財政政策的擔憂和政治風險，CDS利差達到2023年後的最高點。截至2025年5月2日，根據巴克萊的數據，活躍CDS合約的名義價值從年初的29億美元上升到39億美元。這反映出由於對美國違約的恐懼，對沖活動加劇。由於對沖成本高昂和信任危機，瑞士的養老基金正在減少對美國資產的曝險。CDS市場的增長顯示出投資者情緒的變化，隱含的違約概率已經超過1%。

05/08 01:30

美國聯邦儲備系統在通膨和失業問題的擔憂下維持利率不變，美國股市期貨下跌。

美國聯邦準備理事會在五月的會議中將基準利率維持在4.25%至4.50%，理由是經濟不確定性增加，以及通脹和失業風險上升。這標誌著連續第三次會議利率保持不變。聯準會主席傑羅姆·鮑威爾強調採取「觀望」的態度，指出通脹仍高於2%的目標，且勞動市場可能面臨挑戰。儘管標普500指數在常規交易中上漲了0.43%，但美國股指期貨在公告後略微下跌，反映出投資者在持續的經濟不確定性中保持謹慎。

05/07 21:00

聯邦準備理事會面對川普要求降息的壓力，維持利率不變，理由是經濟的不確定性。

美國聯邦儲備系統在連續第三次會議上將基準利率維持在4.25%至4.5%，儘管總統唐納·川普呼籲降息。鮑威爾主席強調，面對新關稅引發的經濟不確定性，聯儲會致力於數據驅動的決策。鮑威爾重申聯儲會的獨立性，並表示目前沒有立即調整利率的需求。川普持續施壓要求降低利率，但鮑威爾仍專注於經濟數據，指出當前情況不需要改變政策。

05/07 14:02

美國聯邦準備理事會主席傑羅姆·鮑威爾將在印巴緊張局勢及美中貿易問題之際，在聯邦公開市場委員會上發表講話。

2025年5月7日，美國聯邦公開市場委員會（FOMC）預計將維持利率在4.25%-4.5%。由於地緣政治緊張，包括印巴之間的軍事活動和美中貿易問題影響港口貨運量，美國聯準會主席傑羅姆·鮑威爾的記者會將受到密切關注。根據 CME FedWatch 工具，分析師預測利率不會變動，概率為97.6%。鮑威爾強調，只有在通膨明確受到控制後才會降息。與此同時，美國與巴基斯坦的貿易談判在區域軍事緊張中繼續進行。

05/06 13:30

儘管面臨來自特朗普的壓力，美國聯邦儲備系統在強勁的就業數據和通脹之際，將維持利率不變。

美國聯邦準備理事會預計在5月7日的會議上將基準利率維持在4.25%至4.5%，儘管川普總統呼籲降息。這一決定受到強勁就業增長的支持，4月份新增了17.7萬個就業崗位，以及持續的通脹壓力，紐約聯儲的通脹指標為3.0%。由於對經濟放緩的擔憂，市場參與者預期7月可能會降息。根據CNBC的一項調查，今年晚些時候降息的預期為65%，聯邦基金利率預計在年底前降至3.71%。

05/06 10:33

美國長期公債殖利率受強勁經濟數據影響升至兩週來的高點，聯準會可能會維持利率不變。

美國長期國庫券收益率在週二達到兩週以來的高點，30年期國債收益率上升至4.87%，這是由於強勁的經濟數據表現所致。儘管有政治壓力要求降息，但這一增長反映了投資者對美國聯邦儲備系統利率保持穩定的預期。由於持續的通脹和強勁的勞動力市場，預計聯儲局將維持其利率在4.25%至4.50%之間。最近的經濟指標，包括穩健的非農就業數據和高企的ISM服務業指數，顯示出經濟持續展現韌性，影響市場重新定價和期限溢價。

05/05 09:30

隨著市場預期聯準會在2025年5月的利率決策，美國國庫券收益率保持穩定。

美國國債收益率在2025年5月5日基本保持不變，因為投資者專注於美國聯邦儲備即將召開的政策會議。市場預測美聯儲有98%的機率會維持利率不變，焦點轉向主席傑羅姆·鮑威爾的會後記者會，以獲取未來政策的信號。會議在來自特朗普總統要求降息的政治壓力和複雜的經濟背景下召開，包括強勁的勞動力市場數據以及新關稅引發的通脹擔憂。美聯儲的謹慎立場反映了過去在通脹誤判上的經驗。

鮑威爾的訊息：耐心勝於先發制人

美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾重申了央行對「靜觀其變」策略的承諾，表明政策制定者並不急於降低利率，儘管市場有猜測的情況下。在聯邦公開市場委員會（FOMC）一致投票決定將基準利率維持在4.25%至4.50%之後，鮑威爾強調，美聯儲需要更清楚了解近期關稅增加的經濟影響，然後再做出任何政策調整。

「如果大幅增加的關稅持續下去，可能會導致通脹上升、經濟增長放緩和失業率上升，」鮑威爾說，強調了央行面臨的複雜權衡。他補充說，由關稅驅動的通脹可能是暫時性或持續性的，這取決於貿易措施的規模和持續時間。

這一堅定立場已經削弱了債券交易員早先的樂觀情緒。根據彭博社的報導，交易員曾預計2025年將有多達三次降息，首次降息預計最早在7月。然而，鮑威爾的言論導致了重新考量，市場參與者現在預期即使有降息，幅度也會更為溫和。

債券市場重新調整預期

債券市場迅速對鮑威爾的語氣做出了反應。兩年期國債收益率，特別對美聯儲政策預期敏感，從5月初的低點3.55%上升了33個基點。這一變動反映出對美聯儲今年將進行激進降息的懷疑情緒增長。

PGIM固定收益的聯合首席投資官格雷格·彼得斯指出，「債券市場認識到通脹將高於最初預期的事實」，這使得降息的理由更加複雜。期權交易員也增加了避險活動，有些人甚至為美聯儲在2025年不降息的可能性做準備。

華爾街的預測仍然分歧。一些經濟學家仍然預計今年下半年會有兩到三次降息，而其他人，如富蘭克林鄧普頓的索納爾·德賽，則認為「市場對降息的定價過於誇張」，暗示除非出現經濟衰退，否則可能只會有一次25個基點的降息。

貿易摩擦增加通脹不確定性

美聯儲的謹慎立場因美中貿易關係的演變而更加複雜。唐納德·特朗普總統的政府已經實施了大規模關稅，包括對中國進口商品徵收145%的關稅，鮑威爾警告這可能加劇通脹並抑制增長。

儘管緊張局勢存在，美國財政部長斯科特·貝森特和中國副總理何立峰在日內瓦的最近會談顯示出進展的跡象。貝森特報告稱，旨在緩和貿易衝突的談判取得了「顯著進展」。美國貿易代表傑米森·格里爾補充說，雙方的分歧「不像之前想像的那麼大」。

包括沃爾瑪在內的美國主要零售商的中國供應商據報準備恢復出貨，這表明貿易關係可能出現緩和。然而，尚未宣布具體協議，局勢仍然變化不定。

市場密切關注任何可能改變關稅格局的發展。關稅的減少可能緩解通脹壓力，而進一步的升級可能迫使美聯儲重新評估其政策立場。

CPI數據備受關注

市場和政策制定者的下一個主要數據點是定於5月13日星期二發布的4月消費者價格指數（CPI）。預計該報告將顯示核心CPI環比上升0.3%，不包括波動較大的食品和能源價格。

3月的CPI數據意外下降，環比下降0.1%，為近五年來的最低水平。然而，分析師警告說，這一趨勢可能不可持續，特別是在新的關稅制度下。根據彭博社的調查，許多經濟學家認為，由於進口成本上升，未來幾個月通脹可能上升。

「目前最令人沮喪的是我們獲得的數據——關於就業和通脹——實際上是回顧性的，」Vanguard的高級投資組合經理約翰·馬齊耶爾說。他指出，關稅的全部影響可能要到7月才能在數據中顯現，這使得美聯儲難以先發制人地行動。

通脹預期和勞動市場的韌性

最近的調查顯示通脹預期正在上升。紐約聯儲的一年期通脹預期達到自2023年以來的最高水平，而三年期指標則達到自2022年以來的峰值。如果這些預期持續，可能會影響工資要求和消費者行為，進一步複雜化美聯儲的任務。

同時，勞動市場保持韌性。4月的就業數據顯示招聘勢頭持續，減少了美聯儲通過降息刺激增長的緊迫性。鮑威爾表示，央行將優先支持就業，但前提是確信通脹壓力主要是由關稅驅動而非結構性的。

安聯全球投資的全球固定收益首席投資官邁克爾·克勞茨伯格強調，美聯儲不太可能在沒有更明確證據的情況下行動。「鮑威爾特別提到，先發制人是困難的，」他指出，當前的關稅和通脹風險組合需要依賴數據的方式。

市場前景取決於數據和外交

隨著美聯儲堅持立場，債券市場正在適應新的現實：降息不再是板上釘釘的事。通脹的走向，部分由貿易政策塑造，以及勞動市場的強度將是未來貨幣政策的關鍵決定因素。

隨著CPI數據和貿易談判本週成為焦點，投資者和政策制定者都在準備迎接可能加強或挑戰美聯儲當前立場的信號。在此之前，鮑威爾的訊息很明確：以耐心取代先發制人，將引導未來的道路。

References

大家都在問...

美中貿易談判可能會如何影響聯準會對利率保持謹慎的態度？

美中貿易談判會如何影響聯準會對利率和通脹的立場？

所以，鮑威爾是不是在說，因為通膨和貿易狀況，短期內不會降息？