PayPal將於4月29日發布財報，投資人關注川普關稅對消費者支出的影響

PayPal將於4月29日公布2025年第一季財報，市場關注其在川普政府新關稅政策下的表現，尤其是國際業務和消費者交易。分析師對其前景看法不一，部分因關稅影響下調評級。川普關稅政策對消費者支出影響引發市場擔憂，特別是對低收入群體。BNPL使用激增，可能短期支撐PayPal交易量，但增加信用風險。投資人情緒波動，市場資金流向美國外市場跡象明顯。PayPal市值約633億美元，CEO推動創新與成本控制策略。

PayPal財報前夕：市場預期與分析師觀點

PayPal預計將於4月29日美股開盤前公布2025年第一季財報。根據LSEG分析師調查，市場預期PayPal本季營收將年增約2%，達到78.5億美元，每股盈餘（EPS）預估為1.16美元，年增7.4%【來源：TipRanks】。

然而，分析師對PayPal前景的看法分歧。Compass Point分析師Dominick Gabriele新近給予PayPal「賣出」評級，目標價設定為56美元，低於目前股價【來源：Futunn】。Seaport Global分析師Jeff Cantwell亦將PayPal評級下調至「賣出」，指出關稅引發的宏觀壓力可能影響公司達成長期目標的能力【來源：TipRanks】。

PayPal目前約90%的收入來自消費者交易，其中超過40%來自美國以外市場，這使其對國際貿易環境變化特別敏感【來源：CNBC】。

川普關稅政策引發的市場擔憂

川普政府於4月初宣布對超過180個國家和地區的進口商品加徵關稅，其中對中國商品的關稅高達145%，並取消了針對小額進口商品（de minimis）的免稅待遇，該政策將於5月2日生效【來源：CNBC】。

根據美國前白宮國家經濟委員會主任Gary Cohn的說法，這些關稅的全面影響預計將在5月底顯現，特別是對低收入群體，他們可能將100%的薪資用於購買基本商品【來源：自由時報】。此外，消費者信心指數已出現疲軟跡象，顯示未來支出可能減少。

根據美聯社與NORC公共事務研究中心的民調，大約一半的美國成年人認為川普的貿易政策將「大幅」推高物價，另有三成認為物價將「有所上升」【來源：Yahoo Finance】。

消費者行為變化：BNPL使用激增

在經濟壓力加劇的背景下，美國消費者越來越依賴「先買後付」（BNPL）服務來應對日常開銷。根據Lending Tree的調查，約有50%的受訪者曾使用BNPL購物，其中25%的人用於購買食品雜貨，顯著高於2024年的14%【來源：MoneyDJ】。PayPal作為主要BNPL服務提供商之一，這一趨勢可能對其交易量產生短期支撐，但也增加了信用風險。

值得注意的是，41%的BNPL用戶坦言過去一年曾逾期還款，這一比例高於2024年的34%，反映出消費者財務壓力上升。

投資人情緒與市場反應

市場對川普關稅政策的反應複雜且波動。儘管川普於4月中旬宣布暫緩部分關稅90天，並釋出與中國談判進展的訊號，市場情緒一度回暖，但整體貿易局勢仍充滿不確定性【來源：優分析】。

根據Bloomberg報導，自4月關稅上調以來，美國對中國的貨運量已下降約60%，零售巨頭如沃爾瑪（Walmart）和目標百貨（Target）警告，5月中旬可能出現庫存短缺和價格上漲【來源：Yahoo Finance】。

此外，根據玉山銀行整理的資料，美國貿易政策不確定性指數已超越川普第一任期的高峰，企業投資趨於保守，市場資金亦出現流向美國以外市場的跡象【來源：玉山銀行】。

PayPal基本面概覽

截至最新數據，PayPal市值約633億美元，過去一年股價表現僅微幅上漲1.19%，但2025年迄今已下跌超過23%【來源：Finviz】。公司毛利率為40.52%，營業利潤率為18.10%，負債比率（Debt/Equity）為0.58，顯示財務結構相對穩健。

PayPal CEO Alex Chriss自2023年9月上任以來，推動創新與成本控制並行的策略，試圖在競爭激烈的數位支付市場中重振成長動能【來源：Mitrade】。

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