阿波羅經濟學家：特朗普高關稅政策引發美國2025年夏季經濟衰退預測

2025年春季，美國經濟因特朗普政府提高對中國商品關稅至145%而面臨供應鏈危機。港口貨櫃量驟減，零售商如沃爾瑪警告商品短缺，卡車運輸需求崩潰，製造業如Mack Trucks裁員。阿波羅全球管理公司首席經濟學家托斯滕·斯洛克預測，這些因素將在2025年夏季導致美國經濟衰退，並顯示出滯脹特徵。

阿波羅的時間表：從港口到貨架的連鎖反應

2025年4月初，美國政府將對中國進口商品的關稅提高至145%。根據阿波羅的分析，這一政策迅速導致從中國出發的集裝箱船運量大幅下滑。根據彭博與航運數據，4月內已有80艘原定從中國開往美國的航班被取消，減幅達60%，遠超疫情期間的水準。

由於貨船從中國抵達美國港口通常需時20至40天，阿波羅預測，5月中旬起，美國主要港口將出現貨物真空。這將導致零售商無法補貨，貨架空空如也的現象將在5月底至6月初浮現。沃爾瑪（Walmart）、Target與家得寶（Home Depot）等零售巨頭已於4月21日向總統特朗普發出警告，指出供應鏈中斷將推高物價並導致商品短缺。

卡車運輸與物流業的崩盤

隨著港口貨物減少，卡車運輸需求也隨之崩潰。阿波羅指出，從港口到全國各地的貨物配送通常需時約10天，因此卡車運輸業將在5月下旬開始感受到衝擊。根據《華爾街日報》與FreightWaves報導，物流與卡車運輸業者已開始裁員。

Mack Trucks與Volvo Group於4月中旬宣布，將在賓州、維吉尼亞與馬里蘭的工廠裁員共計550至800人。Mack指出，裁員原因包括新關稅政策導致的經濟不確定性與新車訂單大幅減少。Volvo則將2025年北美重型卡車需求預測從30萬輛下調至27.5萬輛。

此外，特朗普政府於4月下旬頒布行政命令，要求卡車司機具備英語能力，進一步加劇司機人力短缺問題。FreightWaves指出，這項政策可能在短期內削減可用司機數量，對本已疲弱的運輸業造成額外壓力。

零售與製造業的警訊

阿波羅的報告指出，零售業將是下一波受害者。由於商品短缺與價格上漲，消費者支出將受到抑制。根據密歇根大學4月的消費者信心調查，指數已從3月的57降至52.1，近三分之二的受訪者預期未來幾個月失業率將上升。

在製造業方面，Basic Fun等玩具製造商表示，已有客戶暫停訂單，若關稅維持不變，將面臨取消訂單的風險。該公司執行長指出，這些關稅「等同於禁運」，對依賴中國供應鏈的企業造成沉重打擊。

經濟數據與企業信心同步下滑

根據亞特蘭大聯邦儲備銀行4月24日的GDPNow模型，美國第一季GDP年化增長率預測已從-2.2%下修至-2.5%。高盛與美國銀行也分別預測第一季GDP將錄得-0.2%與-0.4%的負增長。

《首席執行官》雜誌4月調查顯示，62%的企業高管預期未來六個月經濟將放緩或衰退，認為會出現「嚴重衰退」的比例從3月的9%升至14%。年初仍預期營收增長的企業比例已從84%降至49%，而預期營收下降的比例則從9%升至44%。

阿波羅的警告：滯脹與「自願性衰退」

阿波羅首席經濟學家斯洛克指出，這場由貿易戰引發的經濟衝擊具有典型的「滯脹」特徵——經濟增長停滯與物價上漲並存。他形容這是一場「自願性貿易重置衰退」（voluntary trade reset recession），由政策選擇主導，而非市場自然調整。

根據阿波羅的時間表，5月中旬起，美國將面臨供應鏈斷裂、卡車運輸需求崩潰、零售庫存枯竭與大規模裁員潮。這些因素將在6月初全面體現在就業與消費數據中，標誌著美國經濟正式進入衰退期。

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