傑富瑞的分析師克里斯·伍德警告在關稅影響下美國股市可能已達高峰；洛杉磯港務局局長預測對華貿易將下降35%

克里斯多福·伍德，傑富瑞公司全球股票策略主管，警告美國股市可能已經達到頂峰，因為川普政府實施的關稅，他聲稱這些關稅已損害美國在全球經濟中的地位。洛杉磯港執行長吉恩·塞羅卡預測來自中國的貨運量將減少35%，突顯出關稅對經濟的影響。這些關稅導致微軟、哈雷·戴維森等公司的成本增加，並可能造成美國運輸業和零售業的就業損失。儘管有一些貿易談判重啟的跡象出現，市場的不確定性依然存在。

Jefferies 的 Chris Wood：「美國股票的最佳時期已經過去」

Jefferies 的資深市場策略師 Christopher Wood 認為，美國股市已經過了頂峰。在接受彭博社採訪時，Wood 表示，與 MSCI 全國世界指數相比，美國股票可能在去年平安夜達到頂峰。他將這一轉折點歸因於特朗普政府的關稅政策，稱這些政策對美國的全球經濟地位造成了持久的損害。

「自年初以來，我一直在說，除非被證明是錯的，否則我的基本假設是，美國股票在去年平安夜達到了歷史高峰，」Wood 說。他強調，損害已經在金融市場上顯現，指出自4月2日宣布新關稅以來，美國美元指數年初至今已下跌8%。

Wood 認為，美國市場的主導地位——去年佔全球市場的67%——是不可持續的，尤其是在估值過高的情況下。例如，標普500指數的市銷比達到了創紀錄的高位，這是一個常用來衡量估值過高的指標。

他還指出，2024年底圍繞「美國特殊論」的言論激增，他將其解釋為一個反向指標。「這是另一個信號，表明股票接近大規模頂峰，」他說。

關稅與美國形象的侵蝕

Wood 對特朗普政府的貿易政策特別批評，他認為這些政策已經永久損害了美國作為全球資本避風港的聲譽。「特朗普的關稅對美國形象造成了永久性損害，」他在最近給客戶的備忘錄中寫道。他補充說，近年來國際對美國的淨投資大幅下降，他將這一趨勢歸因於美國貿易政策的不可預測性和侵略性。

即使政府改變方向，Wood 認為損害已經造成。「即使總統撤回大部分關稅，特朗普貿易政策造成的損害可能是永久性的，」他說。

因此，Wood 建議投資者將資金從美國股票中分散出去。「我會增加對中國、日本、歐洲和印度的投資。這是全球投資者應該分散投資的地方，」他說。

洛杉磯港準備迎接貨運量大幅下降

在地面上，關稅的經濟影響已經顯現。洛杉磯港執行董事 Gene Seroka 本週警告說，貨運量可能在未來幾週下降多達35%。該港口處理了幾乎一半的美國從中國進口的貨物，由於美國零售商在145%的關稅下縮減訂單，業務面臨急劇收縮。

「這是貨運量的急劇下降，」Seroka 告訴 CNBC。「來自中國的貨物約佔我們業務的45%。由於這些關稅，許多零售商已經停止了所有出貨。」

該港口已經看到了影響，5月1日至6月30日期間安排了59次空白航行。Seroka 還指出，5月份大約四分之一的通常到港船隻將被取消。

零售商和製造商適應新的貿易現實

關稅的連鎖反應影響了多個行業。微軟已經提高了 Xbox 主機、遊戲和配件的價格，而哈雷戴維森估計，由於關稅，全年成本影響在1.3億至1.75億美元之間。通用汽車削減了2025年的利潤預測，理由是關稅相關成本高達50億美元。

同時，中國快時尚巨頭 Shein 正在調整其美國業務，因為關稅制度關閉了先前允許其提供超低價格的漏洞。在奢侈品行業，超過30個美國美容和酒類品牌在中國面臨嚴重的反制關稅，影響了它們在旅遊零售和國內市場的表現。

更廣泛的經濟影響

經濟後果不僅限於港口和企業收益。根據阿波羅全球管理公司的首席經濟學家 Torsten Slok 的說法，來自中國的進口下降可能導致美國運輸和零售行業的裁員。「我們可能會看到貨架空空和今年夏天的經濟衰退，」Slok 警告說。

代表全國港口工人的碼頭工會批評關稅是「反工人階級的」，指出隨著貨運量下降，工作崗位流失和工時減少。

貿易談判和市場情緒

儘管貿易緊張局勢加劇，但仍有潛在緩和的跡象。據報導，特朗普政府已經聯繫北京重新開啟貿易談判。中國則開始編制可能免除其反制關稅的美國商品清單。

市場情緒一直波動不定。由於政策逆轉的希望，股票最近上漲，微軟和 Meta 公布了強勁的收益，暫時緩解了投資者的擔憂。然而，分析師仍然謹慎，指出圍繞貿易政策的根本不確定性繼續影響長期投資決策。

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