美國製造業因關稅壓力降至五個月來的低點，失業救濟申請增加的同時，納斯達克因科技公司收益飆升。

美國製造業生產活動在四月份降至五個月低點，ISM 製造業採購經理人指數下降至 48.7，原因是關稅壓力。儘管如此，那斯達克綜合指數在微軟和 Meta 公布強勁收益後上漲超過 2%。每週失業救濟申請人數增加至兩個月高點，持續申請失業救濟人數達到自 2021 年 11 月以來的最高水平，顯示勞動力市場降溫。隨著降息預期放緩，美國國債收益率上升。由於持續的關稅不確定因素，市場仍然波動，一些公司如通用汽車和 Dominion Energy 報告了重大財務影響。

製造業活動在關稅壓力下收縮

美國製造業活動在四月繼續下滑，ISM製造業採購經理人指數（PMI）從三月的49降至48.7。低於50的讀數表示收縮。這是自2023年11月以來的最低水平，反映出製造商面臨的貿易政策變化和投入成本上升的壓力不斷增加。

ISM製造業商業調查委員會主席Timothy Fiore指出，「需求和產出減弱，而投入成本進一步上升，這些條件對經濟增長不利。」Jefferies美國經濟學家Thomas Simons表示，來自各行業的調查受訪者描述了一種「接近癱瘓的狀態」，因為公司在努力適應不斷變化的關稅環境。

在另一份報告中，S&P Global的製造業PMI保持在50.2，僅略高於收縮門檻。然而，S&P Global強調，關稅推高了投入和銷售價格，進一步壓縮了利潤率。S&P Global Ratings的首席經濟學家Paul Gruenwald表示，政策不確定性的影響現在「開始在實際數據中顯現」。

製造業放緩之際，對特朗普貿易政策的經濟影響的更廣泛擔憂也在增加。例如，通用汽車估計，今年關稅將使公司收入減少400萬至500萬美元，促使其下調利潤預期。同樣，Dominion Energy警告稱，關稅可能使其維吉尼亞海上風電項目的成本增加至5億美元。

納斯達克因微軟和Meta的收益而飆升

儘管製造業低迷，華爾街因大型科技公司的強勁收益而感到寬慰。納斯達克綜合指數週四上漲1.5%，領漲美國股指。微軟和Meta的季度利潤均超過華爾街預期，微軟報告強勁的雲端服務訂單，Meta則提供了樂觀的指引，儘管對廣告放緩的擔憂存在。

微軟股價飆升約8%，而Meta上漲約5%，幫助抵消了與貿易緊張和經濟數據相關的更廣泛市場擔憂。標普500指數上漲0.6%，道瓊斯工業平均指數上漲0.2%，延續了今年以來最長的連勝紀錄。

投資者歡迎這些結果，認為這是企業在人工智能、雲基礎設施和數字廣告上的支出仍然具有韌性的跡象，即使更廣泛的經濟顯示出壓力的跡象。這些收益報告也有助於在波動的四月後穩定市場，期間股票因關稅公告和地緣政治不確定性而劇烈波動。

勞動力市場顯示出疲軟跡象

長期以來作為經濟支柱的美國勞動力市場開始顯示出疲軟跡象。勞工部報告稱，截至4月26日當週，初次申請失業救濟金人數增加18,000人，達到241,000人，為2月底以來的最高水平，遠高於經濟學家預期的223,000人。持續申請失業救濟金人數攀升至191.6萬人，為2021年11月以來的最高水平。

持續申請失業救濟金人數的增加表明失業工人找到新工作的時間更長，這可能是勞動力需求減少的跡象。這一趨勢得到勞工統計局數據的支持，該數據顯示3月份的職位空缺降至719萬，低於2月份的748萬。這是自2024年9月以來的最低職位空缺水平。

職位空缺和勞動力流動調查（JOLTS）還顯示，職位空缺與失業工人的比率降至1.02，為疫情後復甦開始以來的最低水平。在2022年復甦高峰期，這一比率接近2:1。

ADP的私人就業數據進一步加劇了謹慎的前景，顯示4月份僅增加了62,000個就業機會，遠低於預期的115,000個和3月份增加的147,000個。這是自2024年7月以來私人就業增幅最小的一次。

國債收益率上升，降息預期減弱

面對混合的經濟數據，週四美國國債收益率上升，因投資者降低了對降息的預期。對聯邦儲備政策特別敏感的兩年期收益率上升了10個基點。這一變動是在工廠數據發布後出現的，儘管數據疲弱，但並不像一些人擔心的那樣嚴重。

債券市場的反應反映了貨幣政策預期的重新調整，投資者在權衡持續的通脹壓力和放緩但仍具韌性的勞動力市場的影響。

關稅不確定性中市場波動持續

四月被證明是美國股市記憶中最波動的月份之一。標普500指數經歷了劇烈波動，主要由於對特朗普關稅政策的不確定性驅動。全球最大的交易所交易基金Vanguard S&P 500 ETF（VOO）在本月創下了210億美元的資金流入紀錄，因投資者在動盪中尋求對廣泛市場指數的敞口。

儘管像微軟和Meta這樣的公司成功度過了風暴，但其他公司卻不那麼幸運。麥當勞報告第一季度收益未達預期，原因是與關稅相關的消費者不確定性。該公司首席執行官指出，美國人正在「面臨不確定性挑戰」，報告發布後股價下跌超過1%。

隨著政府暗示可能與中國進行貿易談判，市場仍然緊張。來自中國國家附屬賬戶的社交媒體帖子暗示美國已經接觸以恢復談判，儘管尚未有正式公告。

美國製造業因關稅壓力降至五個月來的低點，失業救濟申請增加的同時，納斯達克因科技公司收益飆升。

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