渣打銀行分析師 Geoffrey Kendrick 上調比特幣價格預測，預計2025年第二季度價格將超過12萬美元

渣打銀行數位資產研究部主管Geoffrey Kendrick表示，該行對2025年第二季度比特幣12萬美元的預測可能過低。這一修正是由於美國資產的戰略性資產重新配置、機構「大戶」的累積以及大量資金流入美國上市的比特幣ETF所驅動。Kendrick指出，這些因素顯示資本流動的結構性轉變，比特幣越來越被視為一種戰略性資產。該行還維持年底20萬美元的預測，這取決於機構持續採用和有利的監管條件。

策略性重新配置和大戶累積推動預測

在最近給客戶的備忘錄和多家媒體的採訪中，Kendrick 強調，比特幣的主流觀點已經發生了變化。他寫道：「它曾與風險資產相關聯……然後成為從美國資產中進行策略性資產重新配置的方式。現在一切都關於資金流動。資金流動以多種形式出現。」

Kendrick 指出，從傳統美國資產向比特幣的大規模資本重新配置是一個加速的趨勢。這一轉變由尋求替代價值儲存的機構投資者所引領，因為美國國債期限利差上升和宏觀經濟不確定性增加。該銀行的分析表明，比特幣不僅被視為投機性資產，還被視為多元化投資組合的策略性組成部分。

這一趨勢最突出的例子之一是 MicroStrategy——現已更名為 Strategy——該公司積極擴大其比特幣持有量。截至 2025 年 5 月初，該公司持有 555,450 BTC，約佔比特幣總供應量的 2.6%。Kendrick 指出，Strategy 提議的 840 億美元資本籌集可能使其能夠再購買 840,000 BTC，假設每枚硬幣價格為 100,000 美元，其份額可能增加到超過總供應量的 6%。

ETF 資金流入顯示機構動力

Standard Chartered 修訂展望的另一個關鍵驅動因素是美國上市現貨比特幣 ETF 的強勁資金流入。根據 Kendrick 的說法，僅在過去三週，這些 ETF 就吸引了 5.3 億美元的淨流入。這一需求激增被視為機構興趣增長和長期定位的強烈指標。

Kendrick 強調，這些流入不僅僅是投機性的，而是代表了機構資本配置方式的結構性轉變。他表示：「這不再僅僅是關於宏觀對沖或與科技股的相關性——這是純粹的需求。」ETF 發行商即將提交的 13F 文件預計將進一步澄清這些機構買家的身份和策略。

值得注意的參與者包括主權基金和中央銀行。據報導，阿布達比投資局持有 BlackRock 的 IBIT 比特幣 ETF 的股份，而瑞士國家銀行和挪威銀行則通過 ETF 持股和 Strategy 的股權增加了其敞口。此外，美國州級舉措，如新罕布什爾州的立法創建戰略比特幣儲備，強調了比特幣作為儲備資產的日益普及。

Kendrick：「120,000 美元可能太低」

Kendrick 今年早些時候發布的原始預測預計比特幣在 2025 年第二季度末達到 120,000 美元。然而，鑑於最近的發展，他修正了他的語氣。他在 5 月 8 日與客戶分享的備忘錄中表示：「我為我的 120,000 美元第二季度目標可能太低感到抱歉。」他補充說，現在這一目標「看起來非常可實現」，暗示實際價格可能在季度結束前超過這一水平。

該銀行的更新觀點得到淨實際流量數據的支持，Kendrick 在調整了商品期貨交易委員會（CFTC）報告的對沖基金空頭頭寸後估計超過 40 億美元。他認為，這些流量對比特幣價格施加了強烈的上行壓力。

機構累積模式反映漲勢前的行為

Standard Chartered 的分析還將當前的累積模式與先前比特幣牛市中觀察到的模式進行了比較。Kendrick 指出，大戶累積——即持有大量比特幣的實體的大規模購買——再次上升。這種行為通常預示著大幅價格上漲，因為它表明長期持有者的信心。

該銀行的研究表明，美國投資者領先，ETF 資金流入和交易活動大多發生在美國市場開放時間。這一趨勢表明，國內機構對比特幣敞口越來越感到舒適，特別是通過像 ETF 這樣的受監管投資工具。

更廣泛的宏觀經濟環境

雖然該銀行的預測主要由加密貨幣特定因素驅動，但它也反映了更廣泛的宏觀經濟動態。美國國債收益率上升和持續的通脹擔憂促使投資者尋求替代資產。比特幣，由於其固定供應和去中心化特性，越來越被視為對法定貨幣貶值和地緣政治風險的對沖。

Kendrick 先前將比特幣的漲勢與從美國資產中進行策略性重新配置聯繫起來，這一敘事繼續獲得支持。他寫道：「比特幣的主流故事再次改變。現在一切都關於資金流動。」

年終預測及未來

儘管重點仍然放在 2025 年第二季度目標上，Standard Chartered 也重申了其對比特幣的年終預測為 200,000 美元。這一預測假設持續的機構採用、有利的監管發展和持續的資本流入。雖然 Kendrick 承認風險仍然存在——包括監管不確定性和市場波動——但他堅持認為結構性驅動因素已經牢固確立。

渣打銀行分析師 Geoffrey Kendrick 上調比特幣價格預測，預計2025年第二季度價格將超過12萬美元

重點更新

以太坊的 Pectra 升級引發波動性激增：超過 38,000 ETH 被銷毀，替代幣市場因 PEPE 狂熱而蓬勃發展

機構投資者信心上升：Deribit 報告顯示高履約價的比特幣買權激增，在交易量創下紀錄的情況下

以太坊的以太幣在Pectra升級後飆升20%，引發8億美元的清算，而比特幣達到10萬美元。

以太坊-比特幣比率在低MVRV指標之中進入多頭區域，但網路活動停滯引起擔憂

加密貨幣市場反轉：以太幣飆升8%，比特幣現金比例上升，DOGE和SHIB呈現看漲趨勢

比特幣逼近10萬美元大關，在美英貿易協議宣布之際，提振全球市場