歐元區與英國經濟放緩引發市場憂慮，歐洲三大股市2025年5月22日全面收黑

2025年5月22日，歐洲主要股市下跌，因投資人擔憂歐元區和英國經濟放緩。歐元區5月PMI降至49.5，服務業自2024年11月以來首次收縮。倫敦FTSE 100、法蘭克福DAX和巴黎CAC 40指數分別下跌0.54%、0.51%和0.58%。市場受疲弱經濟數據、美國財政前景惡化及全球債市波動影響，投資人情緒謹慎。

歐元區經濟活動再度萎縮 PMI跌破榮枯線

根據S&P Global與漢堡商業銀行（HCOB）聯合發布的數據，歐元區5月綜合採購經理人指數（PMI）初值從4月的50.4降至49.5，跌破50的榮枯線，顯示整體經濟活動陷入萎縮。這是自2024年11月以來的最低水準，亦低於市場預期的50.7。

服務業表現尤為疲弱，PMI從50.1降至48.9，創下16個月來最大跌幅。儘管製造業PMI略升至49.4，為33個月高點，但仍處於收縮區間。HCOB首席經濟學家Cyrus de la Rubia指出，歐元區服務業的下滑主要受到國內需求疲軟拖累，而非外部貿易因素。

英國經濟數據亦不振 財政壓力加劇市場不安

英國方面，儘管服務業活動略有回升，但整體商業活動仍顯疲態。與此同時，英國政府4月的預算赤字高於預期，突顯公共財政壓力。這一消息進一步打擊市場信心，導致英國國債表現不佳，並拖累股市表現。

此外，能源與地產板塊表現疲弱，成為FTSE 100指數下跌的主因。能源巨頭殼牌（Shell）與英國石油（BP）股價雙雙下跌1.5%，而英國地產開發商British Land則因財測不佳重挫5.4%。

歐洲三大股市全面收黑 投資人情緒轉趨謹慎

在經濟數據疲弱與全球不確定性升高的背景下，歐洲三大股市全線收跌：

• 倫敦FTSE 100指數下跌47.20點，跌幅0.54%，收於8739.26點。
• 法蘭克福DAX指數下跌123.23點，跌幅0.51%，收於23999.17點。
• 巴黎CAC 40指數下滑46.05點，跌幅0.58%，收於7864.44點。

泛歐STOXX 600指數亦下跌0.64%，創下自4月初以來最大單日跌幅。所有主要板塊均錄得下跌，其中個人消費品與汽車零部件板塊跌幅最為明顯，反映出市場對消費與出口前景的普遍擔憂。

美國財政與債市動盪加劇歐洲壓力

除了歐洲本地經濟數據不佳外，美國財政狀況惡化亦對歐洲市場構成壓力。美國眾議院日前通過大規模減稅法案，引發市場對美國債務進一步膨脹的擔憂，推動美國10年期國債殖利率逼近三個月高點。德國與其他歐元區國家的長期國債殖利率亦同步上升，進一步壓抑股市表現。

Netwealth首席投資官Iain Barnes表示：「市場對美國結構性財政赤字的長期性感到緊張，這種不確定性正蔓延至全球市場。」

個股表現分化 強弱勢企業反映市場情緒

在個股方面，英國化工公司莊信萬豐（Johnson Matthey）因宣布將其催化劑技術業務以18億英鎊出售給霍尼韋爾（Honeywell），股價飆升逾30%，創下上市以來最大單日漲幅，成為STOXX 600指數中表現最佳的成分股。

相對地，瑞典遊戲公司Embracer Group因下修財測並推遲AAA級遊戲發行計畫，股價重挫17%，位居跌幅榜首。德國電信商Freenet AG則因第一季財報不如預期，股價大跌16.7%。

歐元承壓 ECB政策前景受關注

在貨幣市場方面，歐元兌美元匯率受到壓力，主要因市場預期歐洲央行（ECB）可能在6月進一步降息。ECB理事會成員、葡萄牙央行行長森特諾（Mario Centeno）表示，為了實現2%的通脹目標，政策利率可能需降至1.5%至2%的自然利率區間。

此外，市場對俄烏戰爭停火談判進展的疑慮亦影響歐元走勢。儘管美國前總統特朗普聲稱雙方已同意展開談判，但缺乏具體時間表，加劇市場不確定性。

References

• 歐元區及英國商業活動疲軟 歐股收黑
• Eurozone private sector slips into contraction as services falter
• European stocks fall amid weak economic data
• 英國FTSE100指數 (^FTSE) 圖表、數據和新聞 - Yahoo 財經
• Dollar Recovers as Markets Stabilize, Euro Pressured by PMI and Dovish ECB Accounts - Action Forex
• European stocks in the red; BPER at the top, Stellantis at the bottom