蘋果股價連跌八日，市值跌至全球第三：川普關稅威脅、AI競爭與中國市場疲軟三重壓力

蘋果公司面臨嚴峻市場挑戰，自5月初股價連跌八日，市值蒸發超過3,900億美元，跌至全球第三。美國前總統川普威脅對非美國製造的iPhone課徵25%關稅，加上AI競爭壓力和中國市場銷售疲軟，三重壓力衝擊蘋果未來布局與投資人信心。

川普關稅威脅引發市場震盪

5月23日，美國前總統川普在其社群平台Truth Social上再次點名蘋果，批評該公司將iPhone生產線轉移至印度而非美國，並威脅若不將製造回流美國，將對其產品課徵25%的懲罰性關稅。川普表示：「我早就告訴庫克，我希望在美國銷售的iPhone應該在美國製造，否則蘋果必須繳納至少25%的關稅。」

這番言論迅速引發市場反應。根據《經濟時報》報導，蘋果股價當日下跌3.02%，本週累計跌幅達7.57%。截至5月23日，蘋果股價報收於201.36美元，年初至今已下跌約19.4%，遠低於其52週高點260.10美元。市值方面，蘋果已從年初的全球第一滑落至第三，落後於微軟與輝達。

儘管分析師普遍認為川普的關稅威脅對蘋果構成的實質衝擊有限，瑞銀分析師David Vogt指出，即使課徵25%關稅，對蘋果全年每股盈餘的影響僅約0.51美元，但市場對政策不確定性的敏感反應，仍導致股價劇烈波動。

AI競爭壓力加劇，蘋果策略受質疑

除了政治風險，蘋果在AI領域的進展也備受市場關注。儘管蘋果於2024年WWDC推出「Apple Intelligence」作為其生成式AI的首度亮相，但外界普遍認為其功能落後於競爭對手。Siri未能如預期實現記憶功能，成為批評焦點之一。

與此同時，Google、微軟與OpenAI等對手正加速推進AI產品與生態系統。Google在2025年I/O大會上宣布，其AI模型Gemini每月處理符元（token）數量已達480兆，較去年成長50倍，並將AI深度整合至搜尋、Gmail與YouTube等產品中。微軟則透過與OpenAI的合作，強化其AI生產力工具與雲端服務。

更具象徵意義的是，OpenAI近期以65億美元收購由蘋果前首席設計師Jony Ive創立的AI硬體新創公司，被視為對蘋果核心硬體設計優勢的直接挑戰。Deepwater Asset Management合夥人Gene Munster指出，這是蘋果20年來首次面臨來自AI領域的「實質性威脅」。

中國市場銷售疲軟，市占率遭華為反超

中國市場長期以來是蘋果營收的重要支柱，但近年來的表現卻日益疲弱。根據Canalys與IDC的數據，2025年第一季蘋果在中國的出貨量年減8%至980萬支，市占率從15%降至13%，並被華為反超。全年出貨量則年減17%，為前五大品牌中跌幅最大者。

為了刺激銷售，蘋果在中國市場接連推出促銷活動。自5月10日以來，蘋果已兩度調降iPhone售價，並提高以舊換新折抵金額。以iPhone 15 Pro Max為例，其最高折抵金額已提升至5,700元人民幣（約791美元），接近新機起售價的七成。

然而，這些促銷措施未能扭轉整體下滑趨勢。蘋果2025財年第2季財報顯示，大中華區營收年減2.26%，為三大主要市場中唯一出現負成長的地區。分析指出，蘋果在中國高階手機市場的競爭力正受到小米、華為等本土品牌的強烈挑戰。

市值蒸發逾3,900億美元，跌出全球前二

在多重壓力下，蘋果的市值出現劇烈縮水。根據《彭博社》報導，自5月初以來，蘋果市值已蒸發超過3,900億美元。截至5月23日，蘋果市值已被微軟與輝達超越，從全球市值第一跌至第三。

這一變化不僅反映出投資人對蘋果短期營運前景的擔憂，也突顯出其在AI轉型與全球供應鏈重組過程中的挑戰。儘管蘋果仍持續擴大在印度的生產基地，並試圖降低對中國的依賴，但面對川普關稅威脅與地緣政治風險，未來的供應鏈策略仍充滿不確定性。

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