2025年4月，美國消費支出激增3.8%，因為購物者急於趕在川普政府對中國進口商品加徵關稅前購買。

美國消費者的支出在2025年4月初與去年同期相比增長3.8%，這是由於在唐納德·川普總統的關稅政策對中國進口商品可能達到145%之前，消費者進行預防性提前購買所驅動的。摩根大通的數據顯示，可自由支配的支出顯著增加，尤其是在電子產品和車輛方面，因為消費者希望以避免更高的價格。部分實施於4月5日的關稅計劃，已導致供應鏈活動增加和零售商進行庫存調整。聯邦儲備局指出，與關稅相關的不確定性正在影響經濟行為，一旦初步購買完成，支出可能會下降。

消費者因關稅恐慌提前消費

摩根大通對截至4月15日的交易數據分析顯示，消費者活動相比2024年同期顯著增加。支出同比增長3.8%，顯著高於3月份記錄的2.7%增長。由Richard Shane領導的銀行分析師指出，4月份的增長主要來自非必需品支出，同比增長4.3%，超過非可自由支配類別的2.9%增長。

支出激增的時間點與特朗普政府於4月5日實施的基本10%關稅，以及對廣泛消費品徵收額外稅的公告密切相關。儘管部分計劃中的關稅被暫停90天，但圍繞其最終實施的不確定性促使了一波提前購買。

“4月數據可能反映了消費者試圖在關稅生效前鎖定較低價格時，對高價商品的非必需品支出提前進行，”摩根大通分析師在給客戶的備忘錄中寫道。

高價商品引領激增

支出激增在最易受因關稅導致的價格上漲影響的行業中特別明顯。Capital One首席執行官Richard Fairbank告訴分析師，公司觀察到電子產品和汽車支出顯著增加，他將此歸因於消費者試圖搶在關稅時間表之前。同樣，Ally Financial首席執行官Michael Rhodes報告二手車購買量強勁，暗示需求提前。

這些觀察得到了Cox Automotive數據的支持，該數據顯示，由於消費者湧向經銷商，美國車輛供應量急劇下降。AT&T財務主管Pascal Desroches也指出，自關稅計劃公佈以來，客戶升級智能手機的速度超出預期。

零售商和運輸商準備迎接衝擊

消費者的反應在供應鏈活動中得到了反映。根據CNBC的供應鏈調查，運輸商已經提前從中國向美國運輸貨物，以應對更高的進口稅。來自中國的產品，總關稅率達145%，佔早期出貨量的很大一部分。

零售商，特別是那些大量從中國採購的零售商，也在調整策略。一些報告顯示庫存激增和交貨時間延長，而另一些則在探索替代採購選項或將生產遷回國內以減輕關稅影響。MyTotalRetail的一份報告指出，來自加拿大和墨西哥的採購量在最近幾周增加了三倍，而某些類別的SKU價格已經翻倍或三倍。

關稅不確定性驅動消費者行為

聯邦儲備局的4月米色書強調，圍繞貿易政策的普遍不確定性是影響消費者和企業決策的關鍵因素。報告指出，4月份“關稅”和“不確定性”的提及次數相比前幾個月急劇增加，反映出對特朗普貿易議程經濟影響的廣泛擔憂。

芝加哥聯邦儲備銀行行長Austan Goolsbee告訴CBS，目前的消費者活動激增可能是暫時的。他說：“活動可能看起來人為地高……然後到夏天可能會下降——因為人們已經買完了，”他警告說，一旦最初的購買浪潮消退，可能會出現消費斷崖。

歷史類比和政策影響

當前的消費者行為類似於過去因預期價格上漲而提前支出的情況。里士滿聯邦儲備銀行的一項研究引用了日本的類似模式，消費者在1997年、2014年和2015年消費稅上調前搶購商品。在每種情況下，支出在稅收增加後的幾個月內下降或持平。

雖然長期經濟影響尚待觀察，但短期數據提供了一個清晰的畫面：美國消費者正在果斷地應對價格上漲的威脅。4月初支出激增3.8%不是自然經濟增長的跡象，而是對快速變化的貿易環境的戰術反應。

2025年4月，美國消費支出激增3.8%，因為購物者急於趕在川普政府對中國進口商品加徵關稅前購買。

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