市場震盪：摩根士丹利建議轉向大型市值股，道瓊指數下跌400點，特斯拉面臨歐洲市場挑戰
摩根士丹利建議投資者在美國市場因關稅擔憂和聯邦儲備局的不確定性而波動時轉向大型市值股票。由於貿易緊張局勢和對聯儲局政策決定的預期，道瓊斯指數在5月6日下跌超過400點。特斯拉在歐洲面臨困難，因生產延遲和涉及執行長伊隆·馬斯克的政治爭議，瑞典的銷售下降80.7%，荷蘭下降73.8%。美國貿易政策的更廣泛經濟影響包括企業併購活動的減少，對各行業的影響各不相同。
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05/06 22:31
市場震盪：摩根士丹利建議轉向大型市值股，道瓊指數下跌400點，特斯拉面臨歐洲市場挑戰
摩根士丹利建議投資者在美國市場因關稅擔憂和聯邦儲備局的不確定性而波動時轉向大型市值股票。由於貿易緊張局勢和對聯儲局政策決定的預期，道瓊斯指數在5月6日下跌超過400點。特斯拉在歐洲面臨困難，因生產延遲和涉及執行長伊隆·馬斯克的政治爭議，瑞典的銷售下降80.7%，荷蘭下降73.8%。美國貿易政策的更廣泛經濟影響包括企業併購活動的減少，對各行業的影響各不相同。
摩根士丹利的策略：偏好大型市值、高質量股票
在給客戶的報告中，摩根士丹利的股票策略師麥克·威爾遜（Mike Wilson）概述了一種針對當前經濟週期末期環境的防禦性投資策略。由於全球貿易政策變動不定且美聯儲預計將保持利率穩定，威爾遜建議投資者將投資組合轉向大型市值股票，因為這些股票提供更大的定價權、營運效率和收益穩定性。
「小型股對經濟變動和利率變動的敏感性更高，」威爾遜寫道，強調大型股更能抵禦宏觀經濟逆風。他補充說，在增長放緩、長期利率堅挺且美聯儲暫緩行動的環境下，大型股應繼續表現優異。
威爾遜還強調了醫療保健產業，特別是生物技術，提供強大的防禦價值，指出醫療保健股票的交易價格相對於標普500指數和民生必需品有顯著折扣。相比之下，通常被視為避風港的民生必需品，由於高估值和有限的定價能力，可能不那麼吸引人。
對於週期性投資，摩根士丹利偏好工業股優於非必需消費品股。威爾遜指出，工業公司受益於更強的定價能力，且較少受到對中國和越南商品的關稅影響。此外，它們還將從美國基礎建設計畫和USMCA貿易協定下的豁免中獲益。
道瓊斯指數下跌400點，因關稅恐懼和美聯儲不確定性影響市場
美國股市週二大幅下跌，道瓊斯工業平均指數 (^DJI) 下跌404點，或0.98%，收於40,814點。標普500指數 (^GSPC) 下跌0.84%，納斯達克綜合指數 (^IXIC) 下跌1.00%，因投資者消化貿易政策的混合信號並準備迎接美聯儲即將到來的利率決定。
此次拋售是由於對總統唐納德·特朗普關稅策略的重新擔憂所驅動。週末，特朗普表示關稅減免不太可能，抑制了投資者情緒，結束了標普500指數二十年來最長的連勝紀錄。政府對關稅的反覆無常的做法——最近對所有美國進口商品徵收10%的稅率然後暫停——給市場注入了波動性並使經濟前景蒙上陰影。
摩根士丹利分析師麗莎·沙萊特（Lisa Shalett）指出，針鋒相對的貿易戰已將市場波動性推至歷史水平。「關稅政策的不確定性是市場上最大的懸而未決問題，」她說，並補充說對美聯儲獨立性的威脅進一步加劇了投資者的焦慮。
美聯儲決策在政策十字路口迫在眉睫
美聯儲週二開始了為期兩天的政策會議，市場普遍預期央行將把基準利率維持在4.25%至4.5%的範圍內。根據 CME 集團的 FedWatch 工具，利率保持不變的概率為97%。
然而，未來的道路仍不確定。美聯儲面臨政策困境：是優先控制通脹還是在關稅上升的情況下支持經濟增長。包括摩根大通和高盛在內的主要投資銀行的經濟學家預計美聯儲目前將保持不變，但市場正在計入7月開始的潛在降息。
BMO資本市場的首席美國經濟學家道格拉斯·波特（Douglas Porter）寫道，聯邦公開市場委員會（FOMC）可能會「保持觀望，等待更多有關關稅衝擊如何在勞動力市場和全球供應鏈中傳播的信息」。
特斯拉在歐洲的銷售崩潰
雖然更廣泛的市場正在應對宏觀經濟的不確定性，但特斯拉正面臨自身的嚴峻挑戰。這家電動車製造商報告稱，2025年4月歐洲銷售大幅下降，瑞典同比下降80.7%，荷蘭下降73.8%。這些數字突顯了該公司在國際重要市場中維持立足點的困難。
特斯拉的困難是多方面的。生產延遲阻礙了改款 Model Y 的推出，消費者反應不一。該公司還面臨來自中國汽車製造商如比亞迪的競爭加劇，這些公司通過激進的定價和快速的技術創新獲得市場份額。
加劇這些運營問題的是圍繞 CEO 埃隆·馬斯克的政治風波。他向唐納德·特朗普總統競選活動捐贈了2.9億美元，這引發了批評，可能影響了特斯拉在歐洲的品牌形象，那裡的政治情緒與馬斯克的關聯越來越不一致。
特斯拉的股價今年迄今已下跌約30%，反映出投資者對公司戰略方向及其在動盪的全球環境中導航能力的擔憂。分析師建議，除非特斯拉重新調整其全球戰略並解決品牌風險，否則其市場地位可能會繼續受到侵蝕。
關稅政策的更廣泛經濟影響
美國貿易政策的不確定性正在對整個經濟產生連鎖反應。企業併購已降至20年來的最低水平，因為高管和銀行家採取觀望態度。「CEO 和 CFO 尚未完全理解關稅將如何影響他們，因此最好保持現金，」Truist Securities 的董事總經理洛倫佐·帕奧萊蒂（Lorenzo Paoletti）說。
行業受到的影響不均。電信、媒體、石油和天然氣以及公用事業等行業受到關稅的影響較小，而製造商、醫療保健和技術公司則面臨重大干擾。花旗集團的全球併購負責人凱文·考克斯（Kevin Cox）指出，依賴跨境供應鏈的公司特別脆弱。
同時，消費者導向的公司開始感受到壓力。美泰最近撤回了其指導並宣布提價，而像禮來和默克這樣的製藥公司則因特朗普提出對藥品進口徵收新關稅的建議而股價承壓。
References
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