在美國貿易政策波動的情況下，投資者依賴軟性數據，轉向非傳統指標的數據。

美國 • 財經 • 05/07 13:02

投資者越來越依賴軟性數據，如情緒調查和商業信心指數，這是由於川普總統任內美國貿易政策變化無常所致。在這種不穩定的環境中，傳統的硬性數據，如就業數據，被視為過時。專家如Jack Ablin和Jason Britton強調軟性數據的即時性，儘管一些人，如財政部長Scott Bessent，對其可靠性仍持懷疑態度。這種轉變是由於頻繁的關稅變動，影響了經濟規劃並促使投資策略的重新評估。

重點更新

05/09 06:30

策略專家大衛·羅奇預測未來十年內，由於貿易戰的影響，美國美元可能會下跌15%到20%。

前摩根士丹利銀行家大衛·羅奇及獨立策略總裁警告，由於前總統川普貿易政策的影響，未來五到十年內，美元可能會貶值15%到20%。他將此貶值歸因於外國投資減少及全球對美國資產的轉移。羅奇還預測，到2025年底美國可能會陷入經濟衰退，這與投資者信心減弱以及貿易戰的影響有關。他強調美元被高估，以及由於對美國國債需求減少而可能引發的資金危機風險。

05/09 02:31

特朗普批評聯準會主席鮑威爾，因美英貿易協議推動股市上漲；比特幣因貿易樂觀情緒達到10萬美元。

5月8日，前總統川普批評聯邦儲備主席傑羅姆·鮑威爾將利率維持在4.25%至4.50%，在川普所描述的有利的經濟環境下稱他為「笨蛋」。這一批評是在美國與英國新貿易協議宣布後發出的，該協議提振了美國股市。比特幣也因為貿易樂觀情緒和對穩定貨幣政策的預期而突破了10萬美元。聯邦儲備決定保持利率不變是受到持續的關稅不確定性的影響，未來可能會降息。

05/09 01:00

因應新的美國關稅，卡夫亨氏要求咖啡供應商提前60天告知。

卡夫亨氏要求其咖啡供應商在因應美國新關稅而提高價格前，提前60天通知。這項要求在公司文件中有詳細說明，旨在管理成本波動並保護供應鏈。特朗普總統領導下的美國政府對包括咖啡在內的所有進口商品徵收10%的關稅，咖啡自殖民時代以來尚未面臨此類關稅。卡夫亨氏的咖啡業務創造了8.35億美元的銷售額，由於生豆價格上漲和競爭壓力導致成本增加，促使公司尋求運營靈活性和成本控制。

05/08 10:32

在關稅壓力下，AI 投資仍然具有韌性；特斯拉面臨員工的反彈；聯準會維持利率穩定

高盛報告指出，川普總統的關稅將影響企業的招聘和行銷，但人工智慧投資仍然受到保護。Meta 平台已增加其在人工智慧基礎設施上的資本支出。特斯拉面臨內部問題，因為解僱了批評執行長伊隆·馬斯克政治行為的銷售員工馬修·拉布羅特。因經濟不確定性，美國聯邦儲備系統在連續第三次會議上保持利率不變。

05/07 13:30

潘朵拉警告，由於可能的亞洲進口關稅，美國珠寶價格將顯著上漲。

Pandora，丹麥珠寶公司，警告美國可能會出現價格上漲，這是由於提議對亞洲進口商品增加關稅。關稅可能從10%提高到37%，對成本造成重大影響。Pandora主要在泰國生產，正在為進一步漲價和供應鏈變更等情況做準備。該公司已經在美國兩次提價，並修訂了其2025年的盈利指引。Pandora計劃將貨物轉運至加拿大和拉丁美洲，以減輕關稅影響，同時由於成本和技術考量，仍將其生產基地維持在亞洲。

05/07 13:02

在美國貿易政策波動的情況下，投資者依賴軟性數據，轉向非傳統指標的數據。

05/06 22:31

市場震盪：摩根士丹利建議轉向大型市值股，道瓊指數下跌400點，特斯拉面臨歐洲市場挑戰

摩根士丹利建議投資者在美國市場因關稅擔憂和聯邦儲備局的不確定性而波動時轉向大型市值股票。由於貿易緊張局勢和對聯儲局政策決定的預期，道瓊斯指數在5月6日下跌超過400點。特斯拉在歐洲面臨困難，因生產延遲和涉及執行長伊隆·馬斯克的政治爭議，瑞典的銷售下降80.7%，荷蘭下降73.8%。美國貿易政策的更廣泛經濟影響包括企業併購活動的減少，對各行業的影響各不相同。

05/06 21:01

美國財政部長史考特·貝森特主導與17國進行關稅談判，以應對創紀錄的1405億美元貿易赤字

美國財政部長史考特·貝森特正在與17個美國主要貿易夥伴進行貿易協議談判，不包括中國，以解決在2025年3月創紀錄的1405億美元貿易逆差。該逆差是由於新關稅實施前進口增加所造成的。談判旨在減少關稅和非關稅壁壘，預計很快會達成潛在協議。中國面對145%的美國關稅，尚未進入談判，要求先取消關稅。美國希望在年底前完成大部分協議，部分協議可能在本週宣布。

05/06 19:02

美國的蘋果汁供應鏈危機：川普關稅對中國進口商品加徵導致成本上升和供應中斷

美國的蘋果汁供應鏈因川普政府對中國蘋果汁濃縮徵收145%的關稅而面臨中斷。中國一直是主要供應商，其對美國的出口量已下降，進口商因此尋找土耳其等其他來源。然而，土耳其的產能有限，導致競爭加劇和價格上升。國內生產無法迅速填補這個缺口，蘋果汁及相關產品的成本正在上升。這一情況突顯了保護主義的貿易政策對消費品市場的廣泛影響。

05/06 17:01

美國貿易赤字在2025年3月達到創紀錄的1,405億美元，因為關稅前進口激增，中國進口量下降。

美國貿易逆差在2025年3月達到創紀錄的1405億美元，這是因為企業在川普總統的新關稅生效前囤積商品，導致進口激增。進口增加了4.4%，達到4190億美元，而出口則增加了0.2%，達到2785億美元。由於145%的關稅，來自中國的進口降至五年來的最低水平，而來自愛爾蘭和越南等其他國家的進口則增加。商務部發布的數據顯示，隨著公司適應新的關稅環境，貿易流向正在改變。

在波動貿易環境中的新投資策略

美國政府一系列突然且常常相互矛盾的貿易政策公告顛覆了投資格局。自從唐納德·川普總統於2025年4月2日首次公佈關稅計劃以來，這些計劃已多次被修改、擴展和撤銷。這種政策的急轉直下使得投資者急於獲取能幫助他們預測市場走向的即時資訊。

硬性數據——如失業率、就業創造和消費者物價指數——通常會有滯後性，反映的是過去的情況。在快速變化的環境中，這些指標在發布時往往已被視為過時。因此，投資者轉向軟性數據，包括情緒調查、軼事報告及前瞻預期。

「缺乏即時的具體資訊意味著我們必須依賴軟性數據告訴我們的情況，」Cresset Capital的首席投資官Jack Ablin說。Ablin指出，他最近準備了一份幾乎完全基於消費者情緒、投資者展望和商業信心水平的客戶演示。

軟性數據的重要性提升

軟性數據雖然本質上更具主觀性，但提供了經濟情緒的更即時概況。例如，消費者信心調查的發布頻率更高，延遲更少，與政府發布的經濟報告相比。Reflection Asset Management的首席投資官Jason Britton強調了這些工具的重要性：「一切都關乎軟性數據：如果消費者感覺不好，他們就不會消費，經濟就會受損。」

Stratos Investment Management的首席投資策略師Malcolm Polley也持相同觀點，他表示：「如果你想知道未來可能會怎樣，那麼你就要看軟性數據。」然而，他警告不要單獨依賴它，警告說如果沒有適當的背景，它可能會成為「噪音」。

最近幾個月，軟性數據和硬性數據之間的分歧尤為明顯。雖然官方數據顯示美國經濟依然強勁——就業數據強勁，消費者價格穩定——但軟性數據卻講述了不同的故事。調查顯示消費者信心下降，服務業和製造業的商業活動減弱。

替代指標進入聚光燈

除了傳統的情緒調查外，一些投資者正在探索非常規數據來源以獲得優勢。杜克大學富卡商學院的金融教授Campbell Harvey密切關注像Polymarket這樣的預測市場（如Polymarket）。這些平台允許用戶下注於經濟衰退的可能性或商品價格變動，通常基於與供應商、客戶和商業夥伴的即時對話。

Glenmede的投資研究副總裁Mike Reynolds也在擴展他的工具包。他正在監控如訪美海外旅客數量等指標，以評估關稅對更廣泛經濟的影響。根據商務部經濟分析局的數據，3月份外國在美旅行支出下降了13億美元，為疫情以來的最大降幅。

「我們確實認為我們需要改變我們的方法，並在數據方法上採取創新，以獲得對正在發生的事情的洞察，」Reynolds說。「我們想看看任何能給我們帶來優勢的東西，因為在這種不確定性中，無論採取行動或不作為，都是有風險的。」

對數據可靠性的分歧看法

儘管對軟性數據的依賴日益增長，但並非所有市場參與者都相信其可靠性。財政部長Scott Bessent在最近的新聞發布會上說：「我在投資行業工作了35年，我學會了忽略調查數據，關注實際數據。」

聯邦儲備主席Jerome Powell承認硬性數據和軟性數據之間的緊張關係，並在4月表示央行正在「密切關注這種緊張關係」。預計美聯儲將在本週宣布其下一次利率決定。

懷疑者指出過去軟性數據發出誤導信號的情況。例如，2022年消費者情緒調查顯示出急劇下降，促使廣泛的經濟衰退預測。然而，經濟避免了衰退，受益於強勁的勞動力市場和穩健的家庭資產負債。

「調查更多地反映了感覺而非行動，因此它們可能不會像硬性數據那樣對經濟活動有同樣程度的對應，」高盛首席經濟學家Jan Hatzius說。他補充說，軟性數據更容易出現虛假警報，正如2022年的經濟衰退恐慌所見。

貿易政策的推動因素

這種向軟性數據轉變的根源在於美國貿易政策的不可預測性。川普政府的關稅公告創造了一種影響商業計劃、消費者行為和投資策略的不確定的氛圍。根據德勤的全球經濟展望，美國和其他政府實施的有效關稅率達到了百年未見的水平，對增長造成了重大拖累。

國際貨幣基金組織（IMF）也將貿易緊張和政策不確定性列為下調其美國增長預測的主要原因。IMF預計，由於消費增長低於預期，出口將大幅下降，需求前景將更加疲軟。

在這種環境下，甚至資產價格也反映出經濟衰退風險加劇。德勤報告稱，美國股價不僅因GDP負面消息而下跌，還因盈利疲軟和圍繞貿易談判的更廣泛不確定性而下跌。

投資者行為的轉變

當前的氣候導致投資者解讀經濟信號的方式發生了根本轉變。傳統上依賴硬性數據的模型正在被更靈活、以情緒驅動的方式補充——或在某些情況下取代。

正如一位分析師所說：「每一個事件或數據點對價格都有非常大的影響，並引起波動。」在這樣的環境中，有效解讀軟性數據的能力成為一種競爭優勢。

儘管關於軟性數據與硬性數據可靠性的辯論仍在繼續，但有一點是清楚的：在政策不可預測性和快速變化的世界中，投資者正在調整他們的策略以保持領先。

References

大家都在問...

在這場貿易動盪中，為什麼投資人拋棄硬數據而選擇軟數據？

我們如何利用軟數據來促進貿易政策的透明化，並減少經濟上的不確定性？

面對美國貿易政策的不可預測性，投資者如何適應軟性數據？