巴菲特在波克夏股東大會上強調：股市投資機會優於房地產，40年數據支持

在2025年5月初的波克夏海瑟威年度股東大會上，94歲的沃倫·巴菲特強調美國股市的投資機會遠超房地產。他引用過去40年數據，顯示標普500指數報酬率大幅超越房價指數，並指出股票交易的便利性和效率。巴菲特的觀點回應了當前房市低迷與股市波動的市場關注，並表達了對美國經濟長期發展的信心。

股市與房地產：巴菲特的明確選擇

在本次股東大會上，有股東詢問巴菲特為何持續加碼股票，卻對房地產投資興趣缺缺。巴菲特毫不猶豫地回答：「股市的機會太多了，至少在美國，證券市場提供的發展機會，比房地產多很多。」

他進一步舉例說明，已故的老戰友查理·孟格（Charlie Munger）在生命最後五年熱衷於房地產交易，但那對孟格而言「充其量也只能稱得上是嗜好罷了」。巴菲特認為，如果讓年輕時的孟格在股票與房地產之間做出終身選擇，他仍會選擇股票。

巴菲特的觀點並非憑空而來。他引用了過去40年美國股市與房地產的表現作為依據。根據數據，自1988年以來，美國住宅房價指數「標普 CoreLogic 凱斯席勒全美房價指數」上漲了374%。而同期標普500指數則上漲了2218%，若將股利再投資計入，總報酬率更高達5006%。

這一數據顯示，長期而言，美股的資本增值潛力遠超房地產。巴菲特強調，雖然過去表現不能保證未來結果，但這樣的歷史趨勢足以說明股市的吸引力。

除了報酬率，巴菲特也指出股票交易在操作上的便利性。他表示：「當你走進紐約證交所，可以在短短五分鐘內完成價值數十億美元的交易，而且完全匿名。股票交易執行時就完成了。」

相較之下，房地產交易則繁瑣許多。他指出，與資金吃緊的賣方進行房地產交易時，簽約只是開始，後續還需協商各種細節，過程冗長且不確定性高。這種低效率讓他對房地產投資興趣缺缺。

巴菲特對美國股市的樂觀態度，根植於他對美國經濟體質的信任。他在大會上幽默地表示：「假如我今天要誕生，我會在子宮裡一直談判，直到他們說我可以生在美國。」

這句話反映出他對美國制度、創新能力與資本市場的高度評價。巴菲特認為，美國提供了企業成長與投資報酬的最佳土壤，這也是他長期堅持投資美國企業的原因。

儘管巴菲特曾在2015年表示，房地產在通膨時期是一種不錯的投資，因為其不需持續資本投入，但他在實際操作中仍偏好股票。他強調，股票市場提供了更廣泛的選擇、更高的流動性與更快的資本配置效率。

此外，巴菲特的投資風格一向以「能力圈」為核心，專注於他能理解的企業與產業。他對房地產市場的相對陌生，也可能是他選擇避開該領域的原因之一。

巴菲特的發言也與當前美國房市的整體情況形成對比。根據近期報導，由於高利率與高房價壓力，美國整體房市表現低迷，3月現有房屋銷售年化季調後僅402萬戶，創下半年新低。不少潛在買家選擇觀望，春季旺季未見起色。

然而，高端住宅市場卻逆勢上揚。售價超過1,000萬美元的豪宅在洛杉磯、紐約、邁阿密等地銷售量大幅成長，顯示富裕階層在市場不穩時傾向將資金轉向不動產避險。

即便如此，巴菲特仍堅持股票是更具潛力的資產。他的立場與部分投資人「賣股買房」的行為形成鮮明對比。