2025年美中貿易戰升級：波音受挫、空巴受益，美國消費市場搶購潮引發全球市場震盪

2025年4月，美中貿易戰升級，波音公司因懲罰性關稅被迫將交付中國的737 MAX客機退回美國，空中巴士在中國市場受益。美國消費者因高關稅預期引發搶購潮，3月零售銷售增1.4%。全球股市震盪，亞股資金流動劇烈，中國股市反應冷淡但GDP增長5.4%，高於預期，顯示短期韌性。

波音遭遇交機危機，空巴市占率上升

波音公司在中國市場的業務正值復甦關鍵期，卻因美中關稅戰再度受挫。原定交付給中國廈門航空的737 MAX客機，已完成塗裝並停放於舟山交付中心，卻因中國對美國進口商品加徵高達125%的懲罰性關稅，被迫飛回美國西雅圖波音基地。據《路透社》報導，這並非個案，至少三架737 MAX 8客機已被召回。

波音在2024年第四季財報中已警告，中國市場的交機計畫「高度不確定」。目前中國三大航空集團原計劃在2025至2027年間接收近180架波音飛機，這些訂單如今面臨延遲或取消的風險。波音長期以來依賴中國市場貢獻超過10%的營收，若中國航空公司轉向歐洲供應商，將對其全球市占率造成結構性衝擊。

根據《Simple Flying》報導，波音目前全球市占率約為40%，而空中巴士則達60%。在最壞情境下，空巴市占率可能上升至75%至80%。分析指出，波音面臨的報復性關稅遠高於空巴，導致其在國際市場的競爭力進一步削弱。

在川普政府宣布對中國商品課徵高達145%甚至245%的關稅後，美國消費者出現明顯的「恐慌性購買」行為。美國商務部數據顯示，2025年3月零售銷售月增1.4%，為2023年1月以來最大增幅。汽車銷售成長5.3%，電子產品與家電分別上升2.4%與3.3%，餐飲消費也上升1.8%。

在芝加哥、弗吉尼亞等地，消費者搶購iPhone、三星電視、洗衣機與汽車等進口商品，擔心未來價格上漲。二手機與整新設備平台如Back Market銷售量暴增三倍，反映出消費者對價格敏感度提高。聯準會主席鮑威爾警告，這波搶購潮可能引發「更高通脹與更慢增長」，並可能導致滯脹風險。

密西根大學調查主任Joanne Hsu指出，這波現象與2018年貿易戰初期類似，當時消費者囤積電器以避開關稅成本。分析師普遍認為，這波消費熱潮可能只是短期現象，後續可能出現消費疲軟與經濟放緩。

貿易戰升級導致全球市場動盪。美股、美債與美元同步下跌，投資人避險情緒升高，金價突破每盎司3,400美元。亞股方面，資金流動出現明顯分歧。根據中國信託投信統計，上週外資淨流出新興亞洲股市達35億美元，其中台股遭賣超22.9億美元，印尼與南韓分別流出12.6億與10億美元。

然而，印度與菲律賓股市則逆勢吸引資金流入，印度單週獲得12.6億美元買盤，股市上漲4.52%。這顯示市場資金正尋找相對穩定與政策風險較低的投資標的。

儘管美國對中國商品課徵高達245%的關稅已於4月中實施，中國股市反應相對冷淡。滬深300指數上週上漲0.6%。中國國家統計局公布的數據顯示，2025年第一季GDP年增5.4%，高於市場預期的5.2%。3月出口年增率由-3.0%大幅轉正至12.4%，零售銷售年增5.9%，工業生產年增7.7%。

分析指出，這波強勁數據可能來自企業與海外買家在關稅實施前的提前下單行為。UBS與高盛均預測，中國全年GDP增長可能放緩至3.4%，一旦出口動能消退，關稅衝擊將逐步顯現。

中國政府已表示將擇機降準降息，並推動高科技投資與以舊換新政策以刺激內需。高科技產業對GDP的貢獻預估將達24兆人民幣，占比16.8%，成為未來經濟支撐重點。