美國2025年第一季度零售業績下滑：關稅政策壓力影響消費者信心

2025年第一季度，美國GDP年率下滑0.3%，為三年來首次萎縮，主要因進口激增和關稅政策影響。麥當勞、哈雷機車、雅詩蘭黛等品牌財報顯示銷售下滑，消費者信心疲弱。美國對中國商品加徵高達145%關稅，導致進口激增和貿易逆差創新高。消費者信心指數降至疫情以來新低，顯示關稅政策對經濟的負面影響。

零售業績下滑：企業財報揭示消費者壓力

2025年4月，多家美國消費品牌公布的財報顯示出令人擔憂的趨勢。麥當勞（McDonald’s）意外報告季度全球銷售下滑，並指出當前市場環境為「最艱難的條件」。同樣地，哈雷機車（Harley-Davidson）與化妝品品牌雅詩蘭黛（Estee Lauder）也下調了全年預期，理由包括「消費者信心下降」與「宏觀經濟不確定性」。

雅詩蘭黛指出，美洲地區銷售下滑主要來自消費者信心與情緒的惡化，導致零售商庫存過高與去庫存行為。Shake Shack、Chipotle、星巴克等連鎖餐飲品牌也發出類似警告，指出美國消費者在外出用餐上的支出明顯減少。

消費者信心指數創疫情以來新低

根據美國世界大型企業研究會（Conference Board）4月29日發布的數據，美國4月消費者信心指數降至86，為新冠疫情以來最低水平。該指數的預期分項指數更是跌至54.4，遠低於通常預示經濟衰退的80點門檻。

調查中，消費者對未來12個月股價下跌的預期比例達48.5%，創2011年以來新高。更值得注意的是，消費者在調查中提及「關稅」的次數創下歷史新高，顯示關稅政策已成為影響消費者經濟觀感的核心因素。

關稅政策與企業反應：具體數據與實例

2025年4月，美國政府對中國商品加徵高達145%的關稅，部分商品的累計稅率甚至達到245%。這一政策引發企業搶購潮，導致第一季度進口激增。根據美國商務部數據，3月貿易逆差達1620億美元，創歷史新高。

傢俱零售商Wayfair在第一季度財報中指出，消費者為了避開關稅上漲提前購買商品，推動了該公司需求。Wayfair聯合董事長Steve Conine表示，供應商也在努力延後漲價，以維持銷售。

然而，這種「搶購效應」只是短期現象。美國製造業指數（ISM）4月報48.7，連續第三個月處於萎縮區間。其中，出口訂單指數降至43.1，反映外部需求疲弱。多家製造商在報告中明確指出「關稅」為主要營運干擾因素，並表示無法將成本轉嫁給客戶，導致報價作廢或訂單取消。

消費者行為變化：囤貨、減少支出與價格敏感

在紐約市唐人街，華人商戶與社區代表指出，關稅政策導致進口商品價格上漲，消費者出現明顯的囤貨行為。例如，某些食品如合桃價格從每包5美元漲至7.5美元。中餐館業者表示，部分餐廳銷售額下滑達20%，顧客來店頻率減少。

金門超市負責人陳希表示，約八成商品來自進口，部分來自中國的商品已暫停進口，因為無法預估關稅成本，擔心定價過高會影響銷售，定價過低則會虧損。

此外，根據美國人口普查局與USA Today報導，2024年12月起，中國對美出口激增至48.8億美元，為全年最高，顯示企業為避開關稅提前進貨。2025年2月，美國進口總額仍維持在2900億美元以上，較去年同期增長21%。

零售與製造業的連鎖反應

多家企業在財報中明確提及關稅對營運造成壓力。通用汽車（GM）下調2025年盈餘預測，稱需「調整至新的貿易政策環境」。麥當勞報告指出，美國本土同店銷售出現疫情以來最大跌幅。Adidas則因關稅不確定性，暫緩上調全年財測。

製造業方面，ISM報告指出，生產指數降至44，創2020年疫情高峰以來最大跌幅。電子零件與化學業者表示，進口價格飆升，供應鏈成本無法轉嫁，導致報價作廢與訂單流失。

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