美中貿易談判重啟樂觀情緒推動美股上漲，摩根士丹利警告經濟風險
2025年5月2日，美國股市因強勁就業數據和美中貿易談判重啟的樂觀情緒全面上漲。道瓊指數漲564.47點，標普500和那斯達克分別漲82.53和266.99點，費城半導體指數漲149.396點。摩根士丹利警告停滯性通膨和美國高額債務可能構成風險。
重點更新
05/02 23:02
美中貿易談判重啟樂觀情緒推動美股上漲，摩根士丹利警告經濟風險
2025年5月2日，美國股市因強勁就業數據和美中貿易談判重啟的樂觀情緒全面上漲。道瓊指數漲564.47點，標普500和那斯達克分別漲82.53和266.99點，費城半導體指數漲149.396點。摩根士丹利警告停滯性通膨和美國高額債務可能構成風險。
美中貿易談判釋出正面訊號
美國總統川普4月初宣布對中國進口商品加徵高達145%的關稅，引發全球市場劇烈震盪。然而，近期中方態度出現轉變。中國商務部於5月2日表示，正評估美方提出的重啟貿易談判建議，並強調若美方展現誠意、取消單邊加徵關稅，中方願意展開對話。
這一表態被市場解讀為雙方關係可能出現轉圜的信號。根據《華爾街日報》報導，中國政府正考慮以芬太尼議題作為切入點，為談判鋪路，並可能派遣高層官員赴美會晤。這些發展激勵投資人情緒，推動美股主要指數全面上揚。
強勁就業數據支撐市場信心
美國勞工統計局公布的4月非農就業報告顯示，新增就業人數達17.7萬人，遠高於市場預期的13.8萬人。失業率維持在4.2%，平均時薪月增0.2%，略低於前值0.3%。儘管第一季GDP年化萎縮0.3%，為三年來首見負成長，但就業市場的韌性緩解了市場對經濟衰退的擔憂。
Northlight資產管理公司投資長Chris Zaccarelli指出：「就業數據優於預期，市場總算鬆了一口氣。雖然對經濟衰退的擔憂仍未完全消退，但『逢低買進』的動能可望延續，至少在關稅暫緩期結束之前是如此。」
股市表現亮眼 科技與半導體領漲
在上述利多消息帶動下，美股四大指數全面收紅。道瓊工業指數上漲564.47點，或1.39%，收於41,317.43點；標普500指數上漲82.53點，或1.47%，收於5,686.67點；那斯達克指數上漲266.99點，或1.51%，收於17,977.73點；費城半導體指數則大漲149.396點，或3.52%，收於4,397.055點。
科技與半導體類股表現尤為強勁。Meta上漲4.34%，微軟上漲2.32%，輝達、應用材料、美光等半導體股漲幅均超過2%。台積電ADR亦上漲3.80%，反映市場對AI與晶片需求的持續看好。
摩根士丹利警示：停滯性通膨與債務風險不容忽視
儘管市場短期情緒回暖，摩根士丹利發出警訊，提醒投資人關注兩大潛在風險：停滯性通膨與美國政府債務問題。
首先，若經濟成長放緩而通膨持續升溫，將壓縮企業利潤，對股市與債市均構成壓力。摩根士丹利指出，這種「停滯性通膨」的風險正在上升，尤其在關稅政策可能推升進口物價的背景下更需警惕。
其次，美國政府債務水準已達歷史高點。若未來推出新一輪減稅或擴張性財政政策，可能進一步推升債務規模。摩根士丹利估計，在當前利率水準下，美國每年利息支出可能從目前的1兆美元倍增，對資本市場與經濟成長構成長期壓力。
此外，摩根士丹利也指出，中國持有約六分之一的美國國債，若中方在談判中動用此籌碼，可能對美國債市造成衝擊。雖然目前尚無中國大量拋售美債的跡象，但中國央行近期積極購買黃金、降低美元資產比重，顯示全球央行正逐步去美元化。
市場仍處於高度不確定環境
儘管美中貿易談判釋出正面訊號，市場仍面臨多重不確定性。摩根士丹利認為，即使川普政府與主要貿易夥伴達成協議，若未能大幅取消4月宣布的高額對等關稅，市場可能仍感失望。
此外，摩根士丹利也提醒，當前市場對聯準會政策走向、稅收政策與全球地緣政治風險仍高度敏感。投資人應持續關注宏觀經濟數據與政策動向，審慎因應潛在波動。
