美國4月非農就業報告超預期，推動股市收復跌幅

2025年4月美國非農就業報告顯示新增就業人數達17.7萬人，高於預期的13萬人，失業率維持在4.2%。此數據提振市場信心，推動美股三大指數上揚，標普500指數創下自2004年以來最長的九連漲紀錄，抹平4月初因川普總統關稅政策引發的跌幅。儘管面臨關稅和經濟放緩風險，勞動市場韌性成為股市反彈的關鍵因素。

就業數據超預期，勞動市場展現韌性

根據美國勞工部5月2日公布的數據，2025年4月非農就業人口增加17.7萬人，遠高於市場預期的13萬人。雖然較3月下修後的18.5萬人略有減少，但仍顯示出就業市場的穩健。失業率則維持在4.2%，與前月持平，符合市場預期。

就業增長主要集中在醫療保健（+51,000）、運輸與倉儲（+29,000）、金融活動（+14,000）及社會援助（+8,000）等領域。相對地，聯邦政府就業人數則減少9,000人，反映出政府部門持續縮編的趨勢。

平均時薪方面，4月月增0.2%，年增3.8%，略低於市場預期的月增0.3%與年增3.9%，顯示薪資壓力溫和，有助於緩解通膨疑慮。

股市強勢反彈，三大指數齊創佳績

受就業數據激勵，美股三大指數於5月2日全面上漲。標普500指數上漲82.53點，漲幅1.47%，收於5,686.67點，創下自2004年以來最長的九連漲紀錄。道瓊工業指數上漲564.47點，漲幅1.39%，收於41,317.43點。那斯達克綜合指數則上漲266.99點，漲幅1.51%，收於17,977.73點。

這波漲勢不僅抹平了4月初川普總統宣布「解放日」關稅政策以來的跌幅，也反映出市場對美國經濟基本面的信心回升。根據《華盛頓郵報》報導，標普500指數自4月2日以來已反彈超過12%，並成功收復所有失地。

科技與金融領漲，能源與醫療仍落後

此次反彈中，科技股表現尤為亮眼。微軟（Microsoft）上漲2.3%，英偉達（Nvidia）上漲2.5%，成為推動大盤上行的主力。金融股亦表現不俗，摩根大通（JPMorgan Chase）上漲2.3%，Visa上漲1.5%。

然而，並非所有板塊都同步回升。能源板塊仍較4月初下跌13.4%，為表現最差的類股。醫療保健與原物料板塊也尚未完全收復失地，分別仍低於4月2日水準4%與1.9%。

債市反應：殖利率上升，降息預期降溫

強勁的就業數據也對債市產生明顯影響。美國2年期公債殖利率盤中上升8個基點至3.78%，10年期公債殖利率則升至4.31%。市場對聯準會（Fed）短期內降息的預期隨之降溫。

根據Fed基金期貨價格，目前市場預期2025年全年僅降息約85個基點，低於報告公布前的90個基點。部分投資人甚至開始押注全年不降息的可能性。貝萊德投資組合經理人羅森柏格指出：「除非失業率明顯上升，否則Fed不會輕易出手。」

關稅與貿易局勢仍為潛在風險

儘管就業數據強勁，但市場仍密切關注川普政府的關稅政策走向。4月2日川普宣布對多數國家實施「對等關稅」，引發市場劇烈震盪。雖然部分關稅措施已暫緩90天，但對中國的高達145%關稅仍在實施中。

近期中國方面表示正評估美方提出的重啟貿易談判提議，市場對美中貿易局勢可能緩和抱持希望。若談判順利，將有助於進一步穩定市場情緒。

個股表現分化，蘋果與亞馬遜承壓

在整體市場上揚的背景下，部分大型科技股表現不一。蘋果（Apple）股價下跌3.7%，主因其預估本季因關稅將增加9億美元成本，並削減100億美元的股票回購計畫。亞馬遜（Amazon）則因下修獲利預期，股價小幅下跌。

相對地，中概股表現強勁。阿里巴巴（BABA）上漲近4%，小鵬汽車（XPEV）與蔚來（NIO）漲幅亦超過5%，反映市場對中美貿易局勢改善的樂觀情緒。

美國4月非農就業報告超預期，推動股市收復跌幅

重點更新

美股四大指數5月1日全面上揚：標普500創2004年以來最長連漲紀錄，受就業數據和貿易談判推動

科技巨頭財報推動美股反彈，川普關稅政策引發通膨關注

美股連九日上漲：非農數據強勁與美中貿易談判進展助推市場回升

2025年美國第一季GDP下滑引發市場震盪，強勁就業與科技財報助美股反彈

高盛2025年報告：市場或已觸底但政策不確定性等三大隱憂阻礙復甦