川普宣布145%關稅政策引發市場震盪，美國通膨數據顯示升溫跡象

2025年4月2日，美國總統川普宣布對中國進口商品課徵145%關稅，並威脅對墨西哥、歐盟等國採取類似措施，導致全球市場震盪和美國國內爭議。美國4月通膨數據顯示核心CPI預估上升0.3%，反映關稅政策可能影響物價。此政策由川普的經濟顧問團隊主導，旨在促使製造業回流美國，並作為貿易談判籌碼。

川普關稅政策內容與背景

2025年4月2日，川普政府正式啟動所謂的「解放日」關稅計畫，對中國進口商品課徵高達145%的關稅，創下歷史新高。根據《川普2.0時代》一書作者朴鍾勳的說法，這一政策是川普「美國優先」主義的延伸，旨在迫使製造業回流美國，並作為與貿易夥伴談判的籌碼。

川普的關稅政策由其核心經濟與貿易顧問團隊主導，包括前白宮貿易顧問彼得·納瓦羅（Peter Navarro）、貿易代表格里爾（Jamieson Greer）、經濟顧問委員會主席史蒂芬·米蘭（Stephen Miran）以及商務部長盧特尼克（Howard Lutnick）。根據前國安會官員溫斯坦的說法，納瓦羅是該政策的主要建築師之一，並與其他高層密切合作制定具體措施。

川普在競選期間曾承諾對中國課徵60%關稅，對墨西哥課徵100%，並對所有其他國家課徵20%。此次實施的145%關稅超出原先預期，顯示其政策立場進一步強硬。川普亦曾表示，關稅收入可取代所得稅，儘管此一主張遭到多位經濟學者批評為「數學上不可能」。

關稅政策引發的市場與政治反應

川普關稅政策一出，立即引發全球市場劇烈反應。各國股市出現大幅下跌，美元指數也出現明顯走弱。根據Substack專欄報導，美元自1月以來已下跌10%，創下三年來最低水準。外國投資者開始減持美國國債，並轉向亞洲貨幣與黃金等避險資產。

在美國國內，關稅政策也引發政治爭議。加州州長加文·紐森（Gavin Newsom）公開批評聯邦政府的關稅政策，稱其導致加州港口進口量大幅下滑，南加州港區進口量減少35%，整體預定入港貨輪數量銳減60%。紐森警告，若政策持續，消費者可能面臨「空空如也的貨架」，即使政策取消，供應鏈修復也需時數月。

此外，日本首相石破茂也對川普的關稅政策表達強烈不滿，要求美方全面撤銷汽車關稅，並拒絕以國內安全標準作為談判籌碼。日方表示，即使對等關稅暫停期於7月9日屆滿，也不會輕易妥協。

美國通膨數據顯示升溫跡象

與關稅政策幾乎同步，美國4月的通膨數據顯示物價壓力開始升溫。根據彭博社與Markets.com的預測，4月核心CPI年增率預計將達2.6%，高於3月的2.4%。月增率則預估為0.3%，顯示服務業與住房成本持續上升。

美國聯準會（Fed）於5月7日維持利率不變，但主席鮑爾（Jerome Powell）在記者會上強調「不急於降息」，並指出通膨與失業風險同步上升，經濟面臨停滯性通膨的可能性。鮑爾在會中22次提及「觀望」與「等待」，顯示聯準會對當前經濟情勢的審慎態度。

根據《華爾街日報》記者提米羅斯（Nick Timiraos）的分析，聯準會目前正密切觀察關稅政策對物價的傳導效應。雖然3月CPI曾意外下降0.1%，但分析師普遍認為這種趨勢難以持續，特別是在關稅政策全面實施後。

關稅與通膨的交錯效應

根據Bloomberg與Swissinfo報導，儘管目前關稅對CPI的直接影響尚未完全顯現，但製造商與服務業者已開始面臨上游成本壓力，可能在未來數月轉嫁至消費者端。4月生產者物價指數（PPI）預計年增3.1%，反映出批發層級的價格壓力正在累積。

此外，美元貶值也加劇了進口商品的價格上漲。Substack報導指出，美元疲軟導致美國消費者購買進口商品的成本上升，部分產品價格上漲幅度高達20%。這對中低收入家庭造成直接衝擊，因其消費支出中進口商品占比相對較高。

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