紐約州4月製造業連續萎縮，企業信心跌至2001年以來新低

2025年4月，紐約州製造業活動連續第二個月萎縮，總體營運狀況指數從-20.0回升至-8.1，但仍在負值區間。企業對未來六個月的展望指數降至2001年以來次低，顯示信心受挫。近期關稅政策變動加劇經濟不確定性，推升原物料和出廠價格，增加製造商壓力。

紐約製造業指數回升但仍萎縮

根據紐約聯邦儲備銀行（New York Fed）4月15日公布的「帝國州製造業調查」結果，4月紐約州製造業總體營運狀況指數從3月的-20.0回升至-8.1，雖優於市場預期的-13.5，但仍處於負值區間，顯示製造業活動持續收縮。該指數為衡量紐約州製造業景氣的核心指標，負值代表整體活動萎縮。

調查顯示，新訂單指數從-14.9回升至-8.8，出貨量指數則從-8.5升至-2.9，兩者雖有改善，但仍未轉正。就業指數也僅小幅回升至-2.6，顯示就業情況變化不大，而平均每周工時則下降至-9.1，反映出產能利用率仍偏低。

與當前景氣相比，企業對未來六個月的展望更顯悲觀。4月的未來總體營運狀況指數從3月的12.7大幅下滑至-7.4，為2001年9月11日恐怖攻擊事件以來的第二低水準。根據紐約聯準銀行的說法，這種程度的悲觀情緒在該調查歷史上僅出現過數次。

新訂單與出貨量的未來展望指數雙雙創下自該調查開始以來的最低紀錄，顯示製造商普遍預期未來需求將進一步下滑。資本支出計畫則呈現停滯，反映出企業在不確定環境下傾向保守經營。

本次調查於4月2日至9日進行，正值美國總統川普宣布擴大對中貿易關稅計畫後的首週。紐約聯準銀行指出，調查結果顯示製造商對未來表現的信心在此期間迅速惡化。

根據耶魯大學預算實驗室的估算，美國目前的有效關稅稅率已達27%，為自1903年以來的最高水準。儘管川普政府對部分電子產品如智慧手機與電腦實施暫時豁免，但整體政策仍充滿不確定性。美國商務部長盧特尼克表示，這些產品未來仍可能被納入半導體關稅範疇，預計1至2個月內公布。

這種朝令夕改的政策環境讓企業難以制定長期計畫。紐約聯準銀行指出，除了關稅影響外，企業對美國稅收與監管政策的前景也感到不明朗，導致部分廠商選擇暫緩投資。

報告同時指出，價格壓力在4月明顯升高。原物料價格指數從3月的44.9攀升至50.8，為2022年8月以來最高水準；出廠價格指數則從22.4升至28.7，創下逾兩年新高。這顯示製造商面臨的成本壓力正在加劇。

儘管美國勞工統計局（BLS）數據顯示3月進口價格（扣除石油）月增率為零，但業界普遍認為，高額關稅最終將轉嫁至下游商品價格，進一步推升通膨壓力。

「帝國州製造業調查」是紐約聯準銀行每月針對約200位紐約州製造業高階主管進行的問卷調查，涵蓋新訂單、出貨量、就業、價格等多項指標。4月的調查樣本約100份，主要在4月2日至9日間完成。