全球關稅風暴：貿聯擴張歐洲市場，印度股市堅挺，台灣鋼廠承壓，加拿大央行觀望
2025年4月，美國總統川普再度實施對等關稅政策，全球市場震盪。台灣貿聯-KY擴展歐洲市場以分散風險，印度股市因基本面穩健和對美曝險低而維持正報酬。台灣不銹鋼大廠燁聯與唐榮因原料價格波動和需求急凍面臨壓力。加拿大央行在不確定的貿易環境下暫停降息，採用雙情境預測模式應對經濟衝擊。
重點更新
04/16 18:21
全球關稅風暴：貿聯擴張歐洲市場，印度股市堅挺，台灣鋼廠承壓，加拿大央行觀望
2025年4月，美國總統川普再度實施對等關稅政策，全球市場震盪。台灣貿聯-KY擴展歐洲市場以分散風險，印度股市因基本面穩健和對美曝險低而維持正報酬。台灣不銹鋼大廠燁聯與唐榮因原料價格波動和需求急凍面臨壓力。加拿大央行在不確定的貿易環境下暫停降息，採用雙情境預測模式應對經濟衝擊。
貿聯全球布局應對關稅風險 擴張歐洲市場
貿聯-KY董事長梁華哲指出，面對川普政府再度祭出的高額關稅，公司早已啟動全球產能重組與併購策略。貿聯目前在北美擁有6個據點、歐盟15個、亞洲16個，為全球布局最完整的線束廠之一。近期，貿聯宣布以2,430萬瑞士法郎收購瑞士Alpha Elektrotechnik AG，進一步強化其在歐洲高壓電纜與軌道交通市場的佈局。
此外，貿聯也完成對斯洛伐克EASYS s.r.o.與美國Cable Connection的收購，並啟用台南新廠與印尼巴淡島新廠，主攻高速線與車用線束。梁華哲強調，這些布局不僅因應關稅與地緣政治風險，也提升了接近客戶與成本控管的能力。
印度股市展現韌性 長線投資價值受肯定
在全球股市普遍下挫的背景下，印度股市表現相對穩健。自川普4月2日宣布關稅政策以來，MSCI亞洲前日指數下跌5%，而印度Sensex與Nifty 50指數則迅速反彈，分別回升至77,078點與23,447點，恢復至政策宣布前水準。
根據摩根大通研究，印度對美出口僅占GDP的0.5%，為亞洲主要國家中最低。加上印度央行自去年底啟動降息循環並積極注入流動性，吸引外資回流。外資於3月下旬已轉為淨買超，顯示市場對印度經濟與企業獲利前景仍具信心。
儘管短期內企業財報仍面臨下修風險，但法人普遍看好印度中長期表現，尤其是非銀金融、重電、內需消費與潔淨能源等產業。印度股市本益比已回落至長期平均，具備逢低布局條件。
燁聯與唐榮面臨原料與需求雙重壓力
台灣不銹鋼大廠燁聯（9957）與唐榮在4月盤價中調漲主力304系列產品每公噸4,000元，創下今年最大漲幅。然而，川普關稅政策上路後，市場需求急凍，導致上下游買氣驟降。
倫敦金屬交易所（LME）現貨鎳價從每公噸1.6萬美元一度跌至1.38萬美元，雖後續回升至1.45萬美元，但4月平均價仍較3月下跌1,000美元。中國無錫304系列熱軋現貨價也下跌人民幣500元至1.27萬元。
儘管台灣市場在鋼廠與經銷商支撐下尚未出現失序，但法人預期5月盤價恐難延續漲勢，鋼廠營運壓力加劇。
加拿大央行暫停降息 採雙情境預測應對貿易不確定性
加拿大央行（BoC）於4月16日宣布將基準利率維持在2.75%，結束自2024年6月以來連續七次降息。央行總裁馬克林（Tiff Macklem）指出，美國貿易政策充滿不確定性，傳統經濟預測已難以提供政策指引，因此改採雙情境模擬。
第一種情境假設大部分關稅最終取消，僅保留對鋼鋁與中國商品的關稅，加拿大GDP將陷入短期停滯，通膨降至1.5%。第二種情境則為全面貿易戰，加拿大對美報復性關稅涵蓋1,150億加元商品，GDP連四季負成長，通膨升至3.5%。
央行強調將保持政策靈活性，視經濟數據調整工具。利率決策公布後，加幣兌美元升值0.51%，兩年期公債殖利率上升0.9個基點至2.541%。
