美國關稅政策重創企業：Skechers被3G資本收購，聯準會維持利率不變抗通膨

2025年4月，美國對中國商品徵收高達145%的關稅，導致企業成本上升和供應鏈中斷。全球第三大鞋類品牌Skechers因無法承受關稅壓力，被3G資本以94億美元收購，結束上市歷史。美國聯準會在5月7日維持利率不變，專注抗通膨，儘管經濟增長放緩。此關稅政策重塑全球貿易格局，並深刻影響美國企業命運。

關稅政策引爆企業倒閉潮

2025年4月，美國政府對中國進口商品徵收高達145%的關稅，部分品項甚至達到245%。這一政策迅速引發企業界的恐慌與應對潮。根據美國商務部數據，企業為了避開即將生效的關稅，於3月大舉進口商品，導致當月貿易赤字飆升至歷史新高的1,405億美元。進口總額達4,190億美元，其中商品進口創下3,468億美元的紀錄。

然而，這波搶購潮並未帶來實質經濟成長，反而拖累了第一季GDP表現。美國第一季GDP年化季減率為-0.3%，為三年來首次出現負成長。儘管內需仍有3.0%的增幅，但貿易與供應鏈部門的萎縮成為拖累主因。

在這樣的環境下，企業經營壓力劇增。美國第三大藥妝連鎖品牌RiteAid已第二度聲請破產，而玩具製造商美泰兒（Mattel）則因四成產品來自中國，被迫調漲價格43%，並考慮進一步漲價與供應鏈重組。小型企業主也紛紛表示，原物料關稅高達25%至46%，加上移民政策限制勞動力來源，已無法維持營運。

Skechers：從全球鞋王到被收購

Skechers的案例成為這場關稅風暴下最具代表性的企業轉折。這家成立於1992年的美國鞋履品牌，年營收達90億美元，產品銷售遍及超過120個國家，擁有5,300家門市，其中1,800家為直營店。2024年，Skechers還高調邀請NBA球星Joel Embiid代言，展現品牌活力。

然而，Skechers的大部分生產基地設於中國與越南，面對高額關稅，公司營運成本劇增。根據CNN報導，Skechers曾向川普政府請求關稅豁免，但未獲回應。最終，公司選擇接受巴西-美國投資機構3G資本的收購提案。

這筆交易總值達94億美元，3G資本將以每股63美元現金收購Skechers全部流通股票。股東亦可選擇混合方案，包括57美元現金與新設控股公司股份。交易已獲Skechers董事會一致通過，預計將於2025年第三季完成。交易完成後，Skechers將從紐約證券交易所下市，轉為私人持股。

Skechers執行長羅伯特・格林伯格表示，與3G資本的合作將有助於品牌加速國際擴張與供應鏈重整。3G資本聯合創辦人亞歷克斯・貝林則指出，Skechers展現了創業精神與成長潛力，未來將持續支持其管理團隊與營運策略。

聯準會按兵不動，聚焦通膨風險

面對經濟成長放緩與企業倒閉潮，美國聯準會在5月7日的政策會議中決定維持基準利率在4.25%至4.5%之間不變。儘管總統川普多次公開要求降息以刺激經濟，聯準會主席鮑爾仍強調「抗通膨」為首要任務。

根據《華爾街日報》與《NPR》報導，聯準會官員認為，關稅政策可能推升物價，若此時降息，恐導致通膨再度升溫。目前美國失業率仍接近歷史低點，通膨率雖略高於2%的長期目標，但已呈現回落趨勢。

英國渣打銀行與花旗銀行的分析指出，聯準會將持續觀察勞動市場是否出現明顯疲軟，才可能考慮調降利率。芝加哥商品交易所的數據顯示，市場預期聯準會本次不降息的機率超過95%。

聯準會的決策反映出其在通膨與經濟成長之間的艱難平衡。在關稅政策尚未明朗、企業信心受挫的情況下，央行選擇觀望，避免過早釋放寬鬆訊號。

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